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市場(chǎng)調(diào)整之下,“固收+”基金重點(diǎn)關(guān)注控制回撤

2022-04-19 11:50:44 來(lái)源:資本邦

4月19日,國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)顯示,2021年,全市場(chǎng)共成立“固收+”產(chǎn)品(統(tǒng)計(jì)類(lèi)型包含混合債券型一級(jí)、混合債券型二級(jí)和偏債混合型基金)384只,超過(guò)2020年的223只;2021年發(fā)行份額5307億份,超過(guò)2020年的3761億份,新發(fā)數(shù)量和份額均創(chuàng)歷史新高。可以看出,“固收+”基金近年來(lái)成為市場(chǎng)上最受關(guān)注的產(chǎn)品之一,2021年在新基金發(fā)行相對(duì)低迷之時(shí),多只“固收+”基金逆勢(shì)成為爆款,認(rèn)購(gòu)規(guī)模超百億元。

年初以來(lái),“固收+”基金凈值普遍回調(diào),多數(shù)未能取得正收益,但也有產(chǎn)品逆市飄紅取得正收益。數(shù)據(jù)顯示,截至4月15日,今年以來(lái),1270只偏債混合型基金中,有106只取得正收益;826只混合債券型二級(jí)基金中,有104只取得正收益;159只混合債券型一級(jí)基金中,有59只取得正收益。2022年至今表現(xiàn)最好的“固收+”基金,收益率達(dá)9.69%。

相關(guān)基金業(yè)內(nèi)人士表示,對(duì)于“固收+”基金的產(chǎn)品管理者來(lái)說(shuō),控制回撤尤為重要。固收打底的收益可能差別不會(huì)太大。關(guān)鍵是這個(gè)“+”,選擇承擔(dān)什么樣的風(fēng)險(xiǎn),加過(guò)來(lái)的就是什么樣的收益,所以即便同樣是“固收+”策略,如果權(quán)益投資比例和回撤控制目標(biāo)不同,基金之間的風(fēng)險(xiǎn)收益差異可能也不小。以“固收+”基金中占比較高的偏債混合型基金為例,因?yàn)楣善眰}(cāng)位較為靈活,一方面會(huì)考驗(yàn)管理人的大類(lèi)資產(chǎn)配置能力(股債配置能力),另一方面也考驗(yàn)管理人行業(yè)選擇和個(gè)股挖掘的能力,所以好的“固收+”產(chǎn)品對(duì)管理人在增強(qiáng)收益及控制波動(dòng)和回撤方面都提出了比較高的要求。

在“固收+”基金的投資布局上,權(quán)益市場(chǎng)方面,有公募基金表示,從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看,雖然我國(guó)當(dāng)前面臨著“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力,但政策穩(wěn)增長(zhǎng)的意愿較為強(qiáng)烈。從去年末開(kāi)始,央行降準(zhǔn)降息保持流動(dòng)性寬松,社會(huì)融資規(guī)模也將逐漸放量,因此未來(lái)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存。債券市場(chǎng)方面,有公募基金經(jīng)理認(rèn)為,債券市場(chǎng)利率從長(zhǎng)期來(lái)看有進(jìn)一步下行的可能,但短期則需要進(jìn)行一些防御性的操作。

在具體投資機(jī)會(huì)上,蜂巢基金看好上游資源和穩(wěn)增長(zhǎng)板塊。蜂巢基金認(rèn)為,在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,對(duì)資源的需求仍將維持高位,看好資源板塊表現(xiàn)。不過(guò),考慮到板塊之間的成長(zhǎng)性、估值、景氣度等綜合性?xún)r(jià)比,在維持采取低PEG策略的同時(shí),對(duì)“雙碳”、科技、補(bǔ)鏈、高端制造等國(guó)家持續(xù)發(fā)力的方向也要適當(dāng)均衡配置。

頭圖來(lái)源:圖蟲(chóng)

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