近日國資委召開會(huì)議指出，要把科技創(chuàng)新擺在更加突出的位置，推動(dòng)中央企業(yè)主動(dòng)融入國家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”，肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責(zé)任，開展補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈專項(xiàng)行動(dòng)，加強(qiáng)上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，積極帶動(dòng)中小微企業(yè)發(fā)展。積極推進(jìn)國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)適時(shí)組建新的中央企業(yè)集團(tuán)。從排序來看，工業(yè)母機(jī)排在了芯片、新能源車等前面，引發(fā)市場(chǎng)熱議。同時(shí)從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，相關(guān)概念股大舉上攻，吸金能力強(qiáng)勁。短期來看，板塊集體大漲后可能將出現(xiàn)分化，但其中真龍頭或?qū)⒊掷m(xù)走強(qiáng)。
有行業(yè)人士指出，數(shù)控機(jī)床是裝備制造業(yè)的工業(yè)母機(jī)，機(jī)床行業(yè)技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量是衡量一個(gè)國家裝備制造業(yè)發(fā)展水平的重要標(biāo)志。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研結(jié)果，機(jī)床市場(chǎng)高度分散，年收入2000萬以下數(shù)控機(jī)床廠眾多，考慮到長遠(yuǎn)市場(chǎng)，我們認(rèn)為我國真實(shí)數(shù)控機(jī)床年均需求在1000億元以上。就目前實(shí)際情況來看，未來我國數(shù)控機(jī)床需求還有較大的增長空間。
可以看到，機(jī)床在汽車、電子、航空航天等諸多制造業(yè)下游運(yùn)用廣泛。相比傳統(tǒng)機(jī)床，數(shù)控機(jī)床具備高精密、高速度、復(fù)合化、智能化、環(huán)保化等多重優(yōu)勢(shì)，承載著工業(yè)現(xiàn)代化的特殊使命。從行業(yè)來看，2020年我國機(jī)床行業(yè)核心為內(nèi)需拉動(dòng)，2021年海外市場(chǎng)的恢復(fù)前景值得關(guān)注。個(gè)股方面，創(chuàng)世紀(jì)、秦川機(jī)床、華東重機(jī)、海天精工、ST沈機(jī)、合鍛智能、日發(fā)精機(jī)、國盛智科、宇環(huán)數(shù)控、華辰裝備、青海華鼎、科德數(shù)控等被普遍看好。
創(chuàng)世紀(jì)(300083)國家制造業(yè)大基金入股
公司自2020年疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，隨著下游行業(yè)需求旺盛，銷售訂單飽滿，銷售量、生產(chǎn)量均大幅增長。公司立式加工中心類通用機(jī)床產(chǎn)品出貨連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)翻番，今年一季度出貨量已達(dá)去年全年的一半，成為公司業(yè)務(wù)增長的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。目前公司正在加快東莞沙田(一期)基地及宜賓基地建設(shè)，緩解產(chǎn)能緊張局面。中信建投證券指出，公司凈利潤創(chuàng)單季度歷史新高，盈利質(zhì)量良好。公司順利實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對(duì)象包括部分董事、高管、核心技術(shù)人員等125人，設(shè)立了較高的解鎖目標(biāo)，其中2020年解鎖目標(biāo)已順利達(dá)成。此外，國家制造業(yè)大基金入股深圳創(chuàng)世紀(jì)5億元，公司成為通用設(shè)備及自動(dòng)化領(lǐng)域唯一獲投企業(yè)。綜合考慮公司行業(yè)地位、體量規(guī)模、未來成長可持續(xù)性，公司2021-2023年有望保持高速增長。
秦川機(jī)床(000837)法士特入主帶來發(fā)展契機(jī)
公司積極轉(zhuǎn)型升級(jí)，在制造業(yè)復(fù)蘇機(jī)床行業(yè)景氣回升的背景下，公司經(jīng)營業(yè)績可望進(jìn)入觸底回升階段。法士特集團(tuán)2020上半年入主公司，其實(shí)力雄厚，與公司為上下游關(guān)系，帶來直接業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)的同時(shí)，上下游協(xié)同也利于公司理解客戶需求，精準(zhǔn)掌握市場(chǎng)發(fā)展。同時(shí)公司在人才、資本、管理等方面可望獲得集團(tuán)支持。在聚焦高端裝備制造的發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)下，公司正轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入新的發(fā)展階段。世紀(jì)證券指出，公司積極投入研發(fā)并參與國家重大專題，研發(fā)支出占收入比重在5%左右的水平，在數(shù)控齒輪磨床領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，國內(nèi)市占率達(dá)60%。公司業(yè)績開始扭虧為盈，可望進(jìn)入觸底回升階段;法士特入主為公司帶來發(fā)展契機(jī)，聚焦高端裝備制造及管理制度創(chuàng)新加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
海天精工(601882)訂單充足有望加速擴(kuò)張
公司維持高增長原因有以下兩點(diǎn)，一是2020年下半年機(jī)床行業(yè)高景氣度于一季度延續(xù)，進(jìn)口替代下二季度行業(yè)景氣度依然可期;二是公司經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整成效顯著，規(guī)?；a(chǎn)品的市場(chǎng)銷售模式和生產(chǎn)組織模式的調(diào)整已成型。一季度合同負(fù)債6.77億元，同比增加83.76%，較上年年末增加7.78%，側(cè)面顯示公司訂單充足。民生證券指出，公司在高端機(jī)床行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來自美國、德國、日本等。去年疫情影響下海外廠商機(jī)床進(jìn)口受阻，公司充分把握時(shí)機(jī)加速進(jìn)口替代，搶占國內(nèi)市場(chǎng)，2020年國內(nèi)營收14.58億元，同比增長40.46%。同時(shí)公司充分發(fā)揮國內(nèi)優(yōu)勢(shì)積極布局海外市場(chǎng)，2020年海外市場(chǎng)營收1.37億元，同比增長62.18%。我們認(rèn)為隨著進(jìn)口替代的加速，公司作為機(jī)床行業(yè)核心民營企業(yè)之一，有望加速擴(kuò)張。
國盛智科(688558)盈利水平高于行業(yè)均值
公司以裝備部件起家，逐步成長為國內(nèi)數(shù)控機(jī)床領(lǐng)軍企業(yè);目前在機(jī)床產(chǎn)品向中高端升級(jí)的同時(shí)，大力拓展以機(jī)床為主要單元的智能自動(dòng)化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，致力于成為一體化的解決方案提供商。2015-2020年在機(jī)床行業(yè)波動(dòng)式下行的周期，公司營收復(fù)合增速達(dá)17.76% ， 歸 母 凈 利 潤 復(fù) 合 增 速 達(dá)21.67%，仍保持較快增長。東吳證券指出，公司盈利水平高于行業(yè)均值。得益于公司全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展， 2015-2021年一季度公司綜合毛利率均維持28%以上，高于行業(yè)平均水平。未來隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高檔數(shù)控機(jī)床轉(zhuǎn)移，毛利率有望進(jìn)一步提升。在當(dāng)前行業(yè)周期上行的拐點(diǎn)，公司有望憑借其優(yōu)異的產(chǎn)品性能、更加健全的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、更強(qiáng)的盈利能力，進(jìn)一步擴(kuò)張自身的份額和規(guī)模。一旦募投項(xiàng)目解決其產(chǎn)能瓶頸，公司業(yè)績有望快速兌現(xiàn)。
科德數(shù)控(688305)掌握高端數(shù)控核心技術(shù)
公司從事高端五聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床及其關(guān)鍵功能部件，主要產(chǎn)品為系列化五軸立式(含車銑)、五軸臥式(含車銑)、五軸龍門、五軸臥式銑車復(fù)合四大通用加工中心和五軸磨削、五軸葉片兩大系列化專用機(jī)床，以及配套系統(tǒng)、部件等，主要應(yīng)用于當(dāng)前高速發(fā)展的航空航天軍工領(lǐng)域中的復(fù)雜、精密零部件的加工制造。公司目前已完成關(guān)鍵功能部件、高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)品等核心部件的自主研發(fā)，并已初步開啟進(jìn)口替代。安信證券指出，西方國家對(duì)以五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控機(jī)床為代表的高端數(shù)控機(jī)床出口進(jìn)行了嚴(yán)格管制，導(dǎo)致國內(nèi)重要企業(yè)的戰(zhàn)略裝備生產(chǎn)出現(xiàn)“卡脖子”的問題，國產(chǎn)替代需求迫在眉睫。公司是目前國內(nèi)少數(shù)完整掌握高端數(shù)控核心技術(shù)并提供高端設(shè)備的企業(yè)之一既有效保證了“安全自主可控”，又降低了核心部件進(jìn)口或者外購導(dǎo)致的成本壓力。
昊志機(jī)電(300503)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升
公司通過收購歐洲知名工業(yè)自動(dòng)化解決方案提供商瑞士Infranor集團(tuán)，將產(chǎn)品線拓展至運(yùn)動(dòng)控制器、伺服電機(jī)和伺服驅(qū)動(dòng)等運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域核心產(chǎn)品，在數(shù)控機(jī)床和工業(yè)機(jī)器人核心功能部件領(lǐng)域形成較為完整的產(chǎn)品布局，與公司形成協(xié)同效應(yīng)。有行業(yè)人士表示，瑞士、德國、日本電主軸領(lǐng)先，但以公司為龍頭的國產(chǎn)廠商持續(xù)追趕，在PCB、鉆攻機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域依靠性價(jià)比優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)替代進(jìn)口。公司目前是行業(yè)唯一上市公司，出貨量國產(chǎn)第一。此外，公司通過構(gòu)建主軸“整機(jī)—配件—服務(wù)”緊密結(jié)合的完整業(yè)務(wù)鏈，及時(shí)響應(yīng)客戶需求，主軸產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域已涵蓋PCB鉆孔機(jī)、PCB成型機(jī)、高速加工中心等多個(gè)領(lǐng)域，從大規(guī)模進(jìn)口替代到實(shí)現(xiàn)出口，不斷開拓國內(nèi)外市場(chǎng)，未來市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。
