凱石岐短債A基金經(jīng)理：料后續(xù)債市收益率震蕩，后續(xù)操作靈活調(diào)整產(chǎn)品組合久期

4月25日，凱石基金管理有限公司披露旗下5只基金產(chǎn)品（份額分開計算）的最新一期季報（2022年1月1日-2022年3月31日）。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，凱石基金管理有限公司成立于2017年5月10日，報告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有2只產(chǎn)品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產(chǎn)品為凱石岐短債A，數(shù)值達0.48%，該基金的相對業(yè)績基準為中證短融AAA指數(shù)收益率，現(xiàn)任基金經(jīng)理是張明明。

報告期內(nèi)上述基金的投資策略和運作分析：2022年第一季度，資金面整體中性偏松，央行綜合運用多種貨幣政策工具，通過合理安排工具搭配和操作節(jié)奏，維持了市場流動性的合理充裕。債券市場一季度整體呈現(xiàn)震蕩行情，10年期國債收益率在2.70%~2.85%區(qū)間內(nèi)波動。1月中，繼去年底降準后，央行超量且降息10bp續(xù)作MLF與OMO，債市做多情緒濃厚，10年期國債收益率一度降至2.7%以下的低點。春節(jié)過后，進入2月在1月信貸社融數(shù)據(jù)超預(yù)期、多地房地產(chǎn)政策放松等消息的影響下，“寬信用”導(dǎo)致收益率從低點上行，但俄烏沖突爆發(fā)，避險情緒下收益率上行趨勢有所收斂。3月中上旬，受股市影響，基金產(chǎn)品贖回潮推動收益率進一步上行，美債收益率持續(xù)上行中美利差持續(xù)縮窄，10年國債收益率在2.85%高位附近震蕩。3月中，金融穩(wěn)定委員會召開為階段性貨幣政策定調(diào)，市場情緒有所穩(wěn)定，收益率下行至2.80%附近。?

本產(chǎn)品目前持倉仍以利率債為主，在一季度資金面整體寬松的情況下，利率債作為質(zhì)押品融資成本較低，因此我們采取了杠桿策略，同時在交易所進行協(xié)議式逆回購操作獲取收益。 展望后市，4月初國常會提及實施靈活運用多種貨幣政策工具，加大對實體經(jīng)濟的支持。但隨后的降準25BP的幅度不及市場預(yù)期。短期內(nèi)看，貨幣寬松不及預(yù)期或引發(fā)市場悲觀情緒和利率的回調(diào)。但近期疫情的沖擊下，地產(chǎn)銷售、消費增長乏力等經(jīng)濟下行壓力仍然制約了利率的頂部。預(yù)計后續(xù)債市收益率將仍以震蕩行情為主。 后續(xù)操作策略方面，本產(chǎn)品將維持目前的杠桿水平，根據(jù)市場波動擇機進行適當(dāng)?shù)牟僮鳎`活調(diào)整產(chǎn)品組合久期。

附表：

頭圖來源：圖蟲

標(biāo)簽： 凱石基金管理有限公司 基金業(yè)績 基金經(jīng)理