隨著公募基金行業(yè)的快速發(fā)展，基金經(jīng)理受到空前關(guān)注。今年以來，市場風(fēng)格來回切換，板塊輪動(dòng)加劇，投資難度增加，優(yōu)秀的基金經(jīng)理更是成為這個(gè)市場的“稀缺資產(chǎn)”。短期業(yè)績登頂受市場風(fēng)格影響很大，基金經(jīng)理在中長期的表現(xiàn)更顯“真功夫”。在基金經(jīng)理的長期業(yè)績榜上，國海富蘭克林基金趙曉東是個(gè)“神奇”的存在。
據(jù)公開資料顯示，趙曉東現(xiàn)任國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)，具備18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在國海富蘭克林任職16年。趙曉東是典型的穩(wěn)健價(jià)值派，以安全邊際為核心自下而上精選個(gè)股，偏好逆向投資，注重風(fēng)險(xiǎn)控制，追求長期可持續(xù)回報(bào)。以國海富蘭克林基金趙曉東執(zhí)掌的國富中小盤為例，截至2021年11月23日，任職十一年的年化收益為15.53%，已躋身行業(yè)前列。
通過研究不難發(fā)現(xiàn)，趙曉東管理的國富中小盤的業(yè)績不是某一年好，而是大多數(shù)年份都在行業(yè)中前列，就好像頂尖的長跑選手，配速均勻快捷。經(jīng)年累月后，趙曉東的持倉和研究重點(diǎn)集中于變化慢的行業(yè)，主要包括消費(fèi)、金融和一些傳統(tǒng)制造業(yè)。
在個(gè)股選擇方面，如果一個(gè)公司很“好”但很貴，不少基金經(jīng)理可能會(huì)說服自己去買，而趙曉東一定不會(huì)參與。國海富蘭克林基金趙曉東認(rèn)為，投資未必是選最好的公司，估值低但質(zhì)地中上的品種，往往是他優(yōu)先買入的對(duì)象。在其看來，最好的公司可能預(yù)期很高，估值很高，買了也不一定漲，那不如先買那些估值有折價(jià)的標(biāo)的。相比尋找最好的企業(yè)，趙曉東更傾向?qū)ふ以鏊俨诲e(cuò)，但是比龍一、龍二估值差很多的企業(yè)先買入。然后等龍頭公司因?yàn)樨?fù)面因素或者市場風(fēng)格變化下跌的時(shí)候再加倉龍頭公司。最終他組合里的公司還是以偏龍頭的公司居多。
在標(biāo)的選擇方面，國海富蘭克林基金趙曉東認(rèn)為，從價(jià)值股角度來說，港股是應(yīng)該關(guān)注的。從基金定期報(bào)告來看，他的港股投資就有不少，且主要以互聯(lián)網(wǎng)和金融為主，略微還有些地產(chǎn)等。在他看來，互聯(lián)網(wǎng)巨頭大多能創(chuàng)造比較好的現(xiàn)金流，行業(yè)地位別人很難撼動(dòng)。同時(shí)，前期估值回落了，恰好符合他“回落時(shí)買龍頭”的模式。
此外，港股金融股也是比較便宜的，再加上，國內(nèi)銀行業(yè)都有比較好的穩(wěn)定增長預(yù)期，利潤從長期看也不太會(huì)大幅下降，目前還有很高的分紅率。
至于地產(chǎn)，國海富蘭克林基金趙曉東是把它做為一個(gè)“類期權(quán)”的品種看待，目前市場預(yù)期足夠低，下行空間不大，如果未來有一些企業(yè)能夠走出來，那么就有足夠的上行空間。堅(jiān)守能力圈的趙曉東，對(duì)市值沒有執(zhí)念。在他看來，在中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的大環(huán)境下，中小市值企業(yè)是可能成長為一個(gè)大公司，而且下跌空間也比較有限。
趙曉東獨(dú)特投資風(fēng)格的形成，也得益于國海富蘭克林基金投研團(tuán)隊(duì)的文化：溫和、包容，給予發(fā)揮空間和時(shí)間，不急于考核短期業(yè)績。趙曉東表示，如何在市場中保持定力、不被市場牽著走，是比較重要的，但也很難。在操作思路上，趙曉東表示將高度重視安全性，維持中性倉位，力爭精選基本面穩(wěn)健、長期競爭優(yōu)勢明顯、估值合理的公司，從個(gè)股為出發(fā)點(diǎn)，在熟悉的行業(yè)和公司中尋找超額收益。
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