近期,從銀行等渠道反饋來的消息看,C類基金相對A類基金更為被渠道大力推薦,背后的原因是在互聯(lián)網(wǎng)銷售的鲇魚效應(yīng)下,銀行、券商、互聯(lián)網(wǎng)針對代銷費用的角力日益激烈,同時很多明星老基金也開始新增C類產(chǎn)品來配合渠道。
C類基金更適合1年以內(nèi)的短期交易者
近期愈演愈烈的降費潮,使得銀行、券商等傳統(tǒng)渠道的費用基本和互聯(lián)網(wǎng)渠道打平,首先因為認(rèn)購費率不打折,大部分線上平臺的新發(fā)基金費率都是一致的,現(xiàn)在也有傳統(tǒng)渠道開始主推前端無認(rèn)購費的C類基金;其次在持營老基金上,平安銀行、招商銀行近期對超3000只A類份額基金申購費降至了一折,恒泰證券等重視財富管理的中小型券商也已經(jīng)開始了降費的嘗試。
因為A、C兩類基金的費率結(jié)構(gòu)不同,主推C類確實能夠為當(dāng)前頻繁操作的基民減負(fù)。以6月新增C類份額的華夏大盤精選為例,該基金是王亞偉時代的明星基金,雖然過去幾年光環(huán)淡去,但也有近60億的規(guī)模存量。因為成立時間較長,基金的費率模式也相對陳舊,并沒有設(shè)計階梯贖回的條件,持有超過7日贖回就需要支付0.5%的贖回費。新設(shè)立的C類產(chǎn)品不設(shè)申購費,設(shè)置年化0.5%的銷售服務(wù)費,并且持有超過30日就不收取贖回費。
差異主要體現(xiàn)在短期贖回費和每日計提的銷售服務(wù)費上,據(jù)大數(shù)據(jù)統(tǒng)計,基民持有一只基金平均只有40天左右。在這種持有時長下,C類贖回沒有費用,所以僅從費率的角度看,參與短期博弈的基民建議選擇C類產(chǎn)品,而投資該基金1年以上的長期投資者購買申購費一折的A類產(chǎn)品更合適。
基金公司作為管理人,也很明白基民愛好短期博弈的特點,尤其是指數(shù)基金這類工具型產(chǎn)品,設(shè)置低費率更能增強(qiáng)產(chǎn)品的工具屬性。今年以來,對于指數(shù)基金這類適合賽道投資的品類,基金公司紛紛推出了C份額,例如鵬華基金今年為券商、酒、銀行、國防和信息等指基增設(shè)了C類份額,招商基金5月為招商中證白酒增設(shè)了C份額,僅一個月C份額的規(guī)模就達(dá)到了39.16億。
辯證看待明星產(chǎn)品增設(shè)C類基金份額
雖然增設(shè)C類或者直接新成立兩個份額已經(jīng)成為趨勢,但目前A類份額仍是主流:截至6月底,A類基金(忽略不設(shè)C份額的基金)總規(guī)模10.54萬億,是C類基金總規(guī)模(4.60萬億)的2倍多。一方面,國內(nèi)基金銷售很大一部分規(guī)模都來自客戶經(jīng)理的線下營銷,因為A類的申購費提成是立馬可見,所以銷售機(jī)構(gòu)從營銷收入、客戶經(jīng)理從自身收入的角度也會更加重視A類的銷售;另一方面,互聯(lián)網(wǎng)渠道崛起,一折之后的申購費其實也并不多,如果單筆購買500萬以上的A類份額,其申購費是1000塊封頂,更是杯水車薪。
當(dāng)然,C類的出現(xiàn)其實給基金運作提出了更高的要求,尤其是C類規(guī)模較大、日常申贖頻繁的品種。A類份額還是C類份額,代表的資產(chǎn)是統(tǒng)一運作投資的,僅在會計記賬的時候區(qū)別A類與C類的不同,所以理論上這兩類份額的長期收益之間會相差0.2%~0.5%每年的銷售服務(wù)費。
不過,在實際運作中,單日的大比例申購贖回會給基金運作造成較大影響,以天弘國證生物醫(yī)藥為例,基金成立后倉位在90%附近,如果當(dāng)日凈贖回比例超過10%,管理人就需要在T+1日賣出指數(shù)成份股獲取現(xiàn)金應(yīng)對贖回。如果T+1日醫(yī)藥指數(shù)上漲,因為當(dāng)日產(chǎn)品的有效倉位高于90%,基金凈值漲幅會大于指數(shù);反之如果T+1日指數(shù)下跌,基金跌幅也會超過指數(shù)。
A股市場追漲殺跌情緒比較嚴(yán)重,醫(yī)藥也是今年以來波動較大的品種,所以頻繁的申購贖回會導(dǎo)致基金在上漲的時候倉位不足,下跌的時候倉位擴(kuò)大,繼而長期跑輸指數(shù),從業(yè)績上看,基金A份額自成立以來跑輸基準(zhǔn)0.14%,C份額跑輸0.26%,歷史上跑輸對應(yīng)指數(shù)的指數(shù)基金也并不在少數(shù)。
綜上,對于投資者來說,可以參考以下思路進(jìn)行選擇:參與短期博弈的基民可以選擇C類,對于長期投資者,從費率和交易沖擊的維度思考,可以選擇沒有增設(shè)C類份額或者C類份額占比較低的A類。