市場(chǎng)風(fēng)格演繹到極致，分歧聚焦到“寧組合”和“茅指數(shù)”——“茅指數(shù)”代表價(jià)值型公司，“寧組合”代表成長(zhǎng)型公司。追逐“寧組合”還是堅(jiān)守“茅指數(shù)”也成為當(dāng)前投資者激辯的焦點(diǎn)。
受訪公募人士認(rèn)為，市場(chǎng)還將維持結(jié)構(gòu)性行情，成長(zhǎng)風(fēng)格仍占據(jù)主流，關(guān)注成長(zhǎng)股內(nèi)部的分化。
大概率延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情
中郵創(chuàng)業(yè)基金經(jīng)理吳尚繼續(xù)看好結(jié)構(gòu)性行情。高景氣的新能源、半導(dǎo)體、軍工等板塊仍將有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，但普漲行情很難持續(xù)，內(nèi)部也會(huì)分化。只看賽道景氣度不看估值匹配度的市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)得到糾偏，消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)和估值匹配度較好的公司將有機(jī)會(huì)。
創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理王浩冰也表示，下半年市場(chǎng)環(huán)境可能仍將有利于成長(zhǎng)股，但對(duì)于部分估值已經(jīng)很高的股票，估值繼續(xù)大幅擴(kuò)張的可能性也不大，看好各個(gè)行業(yè)中估值合理的“真成長(zhǎng)”標(biāo)的。
光大保德信基金海外投資部總監(jiān)詹佳認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)隨著流動(dòng)性釋放的降速，對(duì)價(jià)值的判斷逐漸回歸長(zhǎng)期理性，估值進(jìn)一步修正，風(fēng)格兩極化可能會(huì)緩和。一些具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)可能重新回歸投資人的主流視野。
英大領(lǐng)先回報(bào)、英大靈活配置基金經(jīng)理鄭中華預(yù)計(jì)，市場(chǎng)總體基調(diào)為波動(dòng)降維。在估值維持現(xiàn)狀的情況下，由盈利帶動(dòng)指數(shù)震蕩上行。行業(yè)之間的分歧仍然較大，但會(huì)趨于平靜，市場(chǎng)逐漸由短期利潤(rùn)表改善的邏輯轉(zhuǎn)向中期景氣度維持高位的邏輯。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速逐漸下行且通脹預(yù)期平穩(wěn)之后，市場(chǎng)重心將逐漸移到中長(zhǎng)期景氣度的條線當(dāng)中。
國(guó)泰基金表示，后市在流動(dòng)性偏寬、經(jīng)濟(jì)走弱的背景下，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，各板塊之間相關(guān)系數(shù)已經(jīng)接近歷史低位。結(jié)構(gòu)分化明顯也意味著市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較低。風(fēng)格上，根據(jù)超額流動(dòng)性指標(biāo)判斷，依然以中小盤風(fēng)格為主。
新能源半導(dǎo)體仍被看好
萬家新機(jī)遇龍頭企業(yè)基金經(jīng)理束金偉繼續(xù)看好新能源、半導(dǎo)體賽道。“熱門賽道的持續(xù)性主要取決于賽道本身盈利的持續(xù)性。目前的黃金賽道，如新能源、半導(dǎo)體都能看到未來10年的投資邏輯———新能源是碳中和政策下的核心賽道，半導(dǎo)體則是5G科技周期下的關(guān)鍵賽道，這兩個(gè)賽道產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策支持均具備，持續(xù)性較強(qiáng)。”束金偉表示，基于對(duì)賽道盈利持續(xù)性的分析，未來看好新能源和5G技術(shù)周期下的一些細(xì)分賽道，如新能源下細(xì)分的光伏、電動(dòng)車、儲(chǔ)能等;技術(shù)周期下云計(jì)算、人工智能、5G應(yīng)用等細(xì)分領(lǐng)域。
詹佳表示，對(duì)于熱門賽道市場(chǎng)有分歧，波動(dòng)也比較大。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)在制造端及消費(fèi)端的創(chuàng)新需求和品質(zhì)提升需求是比較確定的長(zhǎng)期趨勢(shì)，未來要在這種普遍升級(jí)的過程中，尋找好的賽道好的公司。
吳尚目前看好兩個(gè)方向，一是依托中國(guó)工程師紅利和產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，建立海外市場(chǎng)認(rèn)可度，不斷向高質(zhì)量高附加值品類拓展的品牌類公司。二是在高端制造領(lǐng)域的核心環(huán)節(jié)擁有自主研發(fā)和創(chuàng)新能力，在市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)突破，打入全球頂級(jí)供應(yīng)鏈的零部件及設(shè)備公司。
鄭中華表示，黃金賽道短期存在一定的回調(diào)要求和風(fēng)險(xiǎn)，但中長(zhǎng)期仍會(huì)有相對(duì)于其他行業(yè)更好的市場(chǎng)表現(xiàn)。年底之前相對(duì)看好三個(gè)板塊：前期熱門賽道中PEG相對(duì)較低的清潔能源板塊;前期因?yàn)樵牧铣杀旧仙霈F(xiàn)短期利潤(rùn)表承壓的高端制造業(yè);中長(zhǎng)期邏輯較強(qiáng)，明年將會(huì)顯著恢復(fù)的行業(yè)，包含保險(xiǎn)、游戲、職業(yè)教育等板塊。
王浩冰認(rèn)為TMT、制造、消費(fèi)領(lǐng)域都有值得持續(xù)關(guān)注的方向：首先關(guān)注將受益于新一輪數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速的信息消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè);汽車電動(dòng)化和智能化將是未來3到5年趨勢(shì)確定且具有比較大價(jià)值增量的新興制造領(lǐng)域;線下服務(wù)消費(fèi)在疫情反復(fù)的背景下短期有一定壓力，但經(jīng)過供給側(cè)出清后，競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步改善，數(shù)字化程度的提升也有助于擴(kuò)展龍頭公司的管理半徑。
