國內2021年新核準的陸上風電將全面步入無補貼時代，技術進步將成為行業(yè)景氣度的先行指標和驅動力。展望未來，技術進步路徑清晰，現有技術降本趨勢有望延續(xù)，有望催生更多的市場需求。
行業(yè)來看，東吳證券分析師曾朵紅指出，陸風大型化降本迎來平價新周期，需求旺盛。搶裝過后2021年需求不減，公開招標54.2GW，其中陸上 51.4GW，同比增長 106%，2022年裝機預計增長。隨著大型化降本加速推進，疊加大基地、風電下鄉(xiāng)、老舊機組改造等政策支持，陸上風電需求旺盛，預計2022-2025年新增裝機52、60、68、76GW，年均復合增速13.5%。
海上風電來看，海風具備資源豐富、發(fā)電小時數高、發(fā)電穩(wěn)定、靠近負荷中心利于消納等優(yōu)勢，隨著技術進步和大型化降本，海風平價在即。在雙碳目標和能源低碳轉型背景下，2023-2025年海風將迎來高成長。根據沿海各省的規(guī)劃，我們預計十四五海風裝機將超50GW，其中2022-2025年分別6GW、9GW、10GW、15GW，年均復合增速36%。
預計十四五期間國內風電市場需求整體處于上升通道，風電產業(yè)提出的年均50GW裝機目標具有可行性。平安證券分析師皮秀表示看好風電板塊投資機會，建議投資者關注風機環(huán)節(jié)的金風科技、明陽智能、運達股份，塔筒環(huán)節(jié)的天順風能、大金重工，軸承環(huán)節(jié)的新強聯，鑄件環(huán)節(jié)的日月股份，以及海纜環(huán)節(jié)的東方電纜等。
潛力股精選
金風科技(002202)
公司一季度實現歸母凈利潤12.65億元，同比增長15%，環(huán)比增長185%。截止一季度末公司在手訂單總 量 16.97GW，其 中 外 部 訂 單16.5GW。公司海外在手外部訂單共2.73GW，同比增長38%，公司海外訂單持續(xù)增長，主要分布在越南、智利、澳大利亞、巴西等國家。西部證券指出，公司一季度全球風電新增權益并網裝機容量51.3MW，同時出售風電場規(guī)模232MW。截至2022年3月底，公司全球自營風電場權益裝機容量、風電場權益在建容量分別為5888、2552MW。隨著公司在建風電場逐步并網，公司發(fā)電及風電場轉讓收入有望持續(xù)增長。
明陽智能(601615)
公司2022年一季度實現營業(yè)收入71.26億元，同比增長63.40%;實現歸母凈利潤14.08億元，同比增長398.53%。受海上風機交付量上升及出售風電站項目收益增加，公司盈利顯著提升，業(yè)績超市場預期。財通證券指出，一季度公司實現風機對外銷售1607MW，同增67%，其中陸上風機同增47%，海上風機同增113%。而海上風機交付6MW及以上機型超94%，8MW機型亦實現規(guī)模交付，彰顯公司在海風大型化潮流中的突出優(yōu)勢。同時公司新增風機訂單2.54GW，全國公開招標市占率超13%。公司風機在手訂單截止一季度末達20.01GW，在手訂單維持歷史高位。
天順風能(002531）
公司一季度太倉、鄄城、濮陽工廠的生產、物流及客戶需求均受疫情影響較大，導致塔筒交付同、環(huán)比均出現下降。產能預計5月恢復正常，北方包頭工廠、商都工廠、通遼工廠通過彈性擴產彌補1-4月停擺的產能。公司目前在手訂單80萬噸，各工廠排產飽滿，我們預計全年塔筒出貨量約80-90萬噸。東吳證券指出，湖北沙洋、內蒙商都、吉林乾安工廠的葉片產能預計2022年建成投產，屆時公司擁有合計25條以上超大型葉片產線，規(guī)劃年產能達到2000套。在葉片產能整體供大于求的背景下，通過加強與主機廠的合作，有望進一步帶動公司葉片的銷量，提升市占率。
新強聯(300850)
公司主營高端回轉支承，下游覆蓋風電、盾構機、海工設備等領域，與明陽智能、遠景能源、中鐵裝備、振華重工等行業(yè)龍頭保持緊密合作。在風電業(yè)務放量驅動下，公司業(yè)績實現了快速增長。東吳證券指出，公司大功率主軸軸承持續(xù)突破，5.5MW和6.25MW已開始向明陽智能批量供貨;獨立變槳技術成熟，在偏航&變槳領域具備技術迭代成長邏輯。此外，2021年募投加碼大功率主軸軸承、偏航&變槳軸承，預計2023年達產年產值16.3億元;2022年募投布局齒輪箱軸承，預計2026年達產年產值15.35億元，風電軸承業(yè)務仍有望持續(xù)擴張。
標簽： 風能需求處于上升通道 金風科技 明陽智能 天順風能
