一季度或數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度光伏新增裝機(jī)13.2GW，同比增長(zhǎng)達(dá)到148%。光大證券分析師王帥指出，一方面，在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)以及碳中和碳達(dá)峰目標(biāo)支持下，各省積極出臺(tái)“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃;同時(shí)，集中式大基地、分布式整縣推進(jìn)等政策利好疊加光伏項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性凸顯，預(yù)計(jì)“十四五”期間光伏新增裝機(jī)將大幅增長(zhǎng)，行業(yè)需求繼續(xù)提升。另一方面，2022年產(chǎn)業(yè)鏈壓力有望逐步緩解，推動(dòng)光伏板塊基本面進(jìn)一步改善。
西南證券分析師韓晨指出，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們繼續(xù)堅(jiān)定看好板塊修復(fù)上行行情。首先，海內(nèi)外需求仍然旺盛，開工率并未下降;其次，一季報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異，二季度將延續(xù);最后，臨近“630”并網(wǎng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，地面電站需求逐步啟動(dòng);分布式項(xiàng)目建設(shè)亦隨國(guó)內(nèi)復(fù)工推進(jìn)、物流逐漸緩解而恢復(fù)。我們認(rèn)為，短期看，光伏一季度數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，隨著硅料新產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給端逐漸充裕有望帶動(dòng)下游需求增長(zhǎng)。長(zhǎng)期看，光伏行業(yè)或再現(xiàn)戴維斯雙擊，持續(xù)底部推薦。
從行業(yè)來(lái)看，2022年一季度光伏行業(yè)實(shí)現(xiàn)淡季不淡，奠定全年高景氣基調(diào)。民生證券分析師鄧永康建議投資者關(guān)注受益需求景氣，出貨量同比高增的一體化組件企業(yè)隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能，逆變器企業(yè)陽(yáng)光電源、錦浪科技、德業(yè)股份、固德威、禾邁股份等;此外，電池技術(shù)變革大幕揭開，相關(guān)產(chǎn)商有望享受技術(shù)溢價(jià)，建議關(guān)注晶科能源、隆基股份、鈞達(dá)股份、中來(lái)股份等。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的配套也至關(guān)重要，建議關(guān)注中環(huán)股份、金博股份、高測(cè)股份等。
潛力股精選
隆基股份(601012)
公司持續(xù)投入研發(fā)推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，HJT電池研發(fā)方面，德國(guó)哈梅林太陽(yáng)能研究所研究所測(cè)試公布隆基HJT電池再次取得重大突破;在TOPCon電池領(lǐng)域，公司的兩型號(hào)電池也分別取得了世界最高轉(zhuǎn)換效率。同時(shí)，公司積極布局BIPV及光伏制氫業(yè)務(wù)，可望打開更多應(yīng)用場(chǎng)景。公司多條技術(shù)路徑布局新光伏電池技術(shù)，表現(xiàn)積極而穩(wěn)健，龍頭地位穩(wěn)固。世紀(jì)證券指出，短期看，雖然上游硅料漲價(jià)大漲導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈不平衡，但公司作為垂直一體化龍頭，抗壓能力更強(qiáng)。長(zhǎng)期看，公司持續(xù)投入研發(fā)推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，垂直一體化戰(zhàn)略成效顯著，規(guī)模、技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)將保障公司持續(xù)受益光伏行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。
晶科能源(688223)
公司截至2021年底硅片、電池、組件環(huán)節(jié)產(chǎn)能分別為32.5、24、45GW。全球市占率從2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021年實(shí)現(xiàn)組件出貨22.23GW，同增22%左右，龍頭地位穩(wěn)固。乘TOPCon風(fēng)，公司進(jìn)一步提高盈利和市場(chǎng)份額，長(zhǎng)期目標(biāo)市占率20-25%。東吳證券指出，公司建設(shè)全球化生產(chǎn)布局，在東南亞設(shè)立7GW的硅片-電池-組件的一體化產(chǎn)能，或有效規(guī)避部分關(guān)稅，同時(shí)回A上市后加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的拓展，提高分銷市場(chǎng)份額，享受中國(guó)和歐美市場(chǎng)的需求快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2022年組件出貨達(dá)40GW，同比增長(zhǎng)約80%。
天合光能(688599)
公司在行業(yè)內(nèi)率先并且堅(jiān)定不移布局分布式市場(chǎng)，“天合富家”原裝戶用系統(tǒng)出貨量2021年上半年同比增長(zhǎng)率超過(guò)300%，同時(shí)亦發(fā)布了BIPV產(chǎn)品“天能瓦”，進(jìn)一步完善在分布式光伏領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，2021年分布式業(yè)務(wù)銷售增長(zhǎng)顯著，對(duì)公司2021年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做出有力貢獻(xiàn)。光大證券指出，公司光伏組件出貨量居全球前列，大尺寸產(chǎn)品提前布局將保障公司在產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)背景下獲取超額收益，分布式和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)有望成為新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。整體來(lái)看，公司大尺寸產(chǎn)品和分布式業(yè)務(wù)銷售均實(shí)現(xiàn)顯著提升，且未來(lái)大尺寸和差異化產(chǎn)品盈利優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步凸顯。
中環(huán)股份(002129)
公司業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)，晶體環(huán)節(jié)，單位產(chǎn)品硅料消耗率同比下降近3%，硅棒單臺(tái)月產(chǎn)提升30%;晶片環(huán)節(jié)，硅片A品率大幅提升，同時(shí)積極推進(jìn)細(xì)線化、薄片化等項(xiàng)目，同硅片厚度下公斤出片數(shù)提升8%，毛利率提升至22.73%。西南證券指出，公司產(chǎn)能按計(jì)劃逐步投放，目前產(chǎn)能達(dá)到 100GW 左右。50GW(G12)寧夏中環(huán)六期項(xiàng)目進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)2022年底公司晶體產(chǎn)能將超過(guò)140GW。另一方面，公司堅(jiān)持差異化路線，注重全球合作，N型硅片取得突破性進(jìn)展。在下游N型電池迭代時(shí)有望憑借技術(shù)積累的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，率先實(shí)現(xiàn)N型硅片業(yè)務(wù)放量。
標(biāo)簽： 光伏基本面進(jìn)一步改善 隆基股份 晶科能源 天合光能
