普源精電長期價(jià)值正在逐步凸顯。截至4月20日收盤，公司股價(jià)連續(xù)七個交易日累計(jì)上漲21.87%，一定程度上提振了市場情緒。消息面上，公司近日接受了超50家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其中不乏明星基金公司。
硬核強(qiáng)基 自研芯片實(shí)力為未來騰飛保駕護(hù)航
資料顯示，普源精電是全球知名的電子測試測量儀器研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司自1998年創(chuàng)立以來始終堅(jiān)持自主突破核心芯片技術(shù)，在高性能示波器模擬信號鏈芯片技術(shù)上積累了豐富的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。建立了芯片設(shè)計(jì)、高速高功率芯片封裝設(shè)計(jì)、高速高帶寬模數(shù)混合測試和以自主芯片為核心的應(yīng)用解決方案設(shè)計(jì)的技術(shù)能力，是目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國企業(yè)。
隨著我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，我國在5G、半導(dǎo)體、人工智能、新能源、智能制造、航空航天等關(guān)鍵領(lǐng)域正不斷取得突破，而這些領(lǐng)域的研究、開發(fā)、技術(shù)升級的基本手段都基于電子測量技術(shù)。測試測量行業(yè)未來前景十分廣闊，但是越大的市場，對產(chǎn)品核心技術(shù)指標(biāo)的要求也越高。公司于2017年發(fā)布第一代“鳳凰座”示波器專用芯片組。 2021年，公司基于該芯片組推出了最高5GHz帶寬，20GSa/s采樣率的DS70000系列高端數(shù)字示波器，率先進(jìn)入經(jīng)濟(jì)效益更高的“黃金市場”，與國際行業(yè)巨頭“同臺競技”。
從業(yè)績方面來看，根據(jù)公司招股書披露，2018-2021年，普源精電營業(yè)收入分別為2.92億元、3.04億元、3.54億元和4.84億元，其中，2021年相較2020年增長36.63%。近年來營收規(guī)模的快速提升，彰顯了公司在自主可控性上的巨大潛力。
普源精電表示，未來，公司會繼續(xù)進(jìn)行自研芯片技術(shù)研發(fā)與高端產(chǎn)品的突破，形成持續(xù)迭代的創(chuàng)新能力，增強(qiáng)技術(shù)研發(fā)能力，形成競爭壁壘，為實(shí)現(xiàn)公司跨越式發(fā)展注入強(qiáng)大動能。
股權(quán)激勵 投資未來驅(qū)動持續(xù)穩(wěn)定增長
普源精電招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤3,909.56萬元、4,599.04萬元、-2,716.64萬元及-389.77萬元。凈利潤“虧損”問題成為了投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)問題。
據(jù)公司介紹，公司最近3年?duì)I業(yè)收入持續(xù)穩(wěn)定增長，審計(jì)報(bào)告凈利潤虧損的主要原因是公司為調(diào)動中高層管理者以及核心員工的積極性，從2020年開始實(shí)施了較大規(guī)模的股權(quán)激勵。據(jù)公司資料，2022年至2024年，普源精電各年的“股份支付費(fèi)用”預(yù)計(jì)將分別為5,537.62萬元、1,268.09萬元、182.99萬元，呈大幅遞減趨勢。據(jù)分析，2022年，普源精電只要實(shí)現(xiàn)與2021年相當(dāng)?shù)?ldquo;剔除股份支付影響后的凈利潤”（7890.59萬元），即可實(shí)現(xiàn)可觀盈利。而在2022年年底之前，整個“股權(quán)激勵計(jì)劃”就將完成約94%，之后2年，其對凈利潤的影響將越來越小。
業(yè)內(nèi)人士稱，相比大幅提高員工現(xiàn)金薪酬，股權(quán)激勵的優(yōu)點(diǎn)是不會導(dǎo)致直接的現(xiàn)金流出，因此也不會影響公司的持續(xù)健康運(yùn)營。這一點(diǎn)，對于一家仍處于快速成長期的企業(yè)來說，至關(guān)重要。同時(shí)，對于普源精電這樣一家身處智力密集行業(yè)、以研發(fā)創(chuàng)新為增長驅(qū)動的科技企業(yè)來說，在上市前鎖定作為核心資源的研發(fā)、銷售、管理人才，顯然是一次必要的、高性價(jià)比的、面向未來的投資。
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