上周市場延續(xù)了反彈行情，上證指數(shù)、滬深300和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲1.61%、3.29%和1.57%。行情主要是受到積極政策催化，相關(guān)部門會議延續(xù)增長基調(diào)，強調(diào)“大力提振市場信心”;另外“新十條”落地，公共衛(wèi)生防控強調(diào)優(yōu)化。行業(yè)板塊方面，食品飲料、家電、商貿(mào)零售等領(lǐng)漲，公用事業(yè)、國防軍工、通信等領(lǐng)跌。
日均市場成交額9700多億元，環(huán)比有所提升，北向資金也有65.5億元的凈流入。
(資料圖)
來源：Wind
目前上證指數(shù)已從底部反彈約10%，帶來獲利壓力，且周三將披露美國11月CPI數(shù)據(jù)，周四迎來美國12月利率決議，市場普遍預(yù)期將加息50個基點，但后續(xù)加息節(jié)奏還不確定，短線行情可能會出現(xiàn)波動。不過國內(nèi)政策環(huán)境偏暖可能對行情走勢影響更大，尤其是地產(chǎn)、公共衛(wèi)生防控等政策密集落地后，市場對于近期可能召開的高層工作會議有了更多期待。
從配置的角度，地產(chǎn)和公共衛(wèi)生防控后修復(fù)鏈條的建材ETF(159745)、家電ETF(159996)、影視ETF(516620)、交運ETF(561320)等可能會有不錯的表現(xiàn);另外公共衛(wèi)生防控儲備也依然利好醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)等標的。此外，國內(nèi)經(jīng)濟基本面向好，疊加海外流動性改善，港股科技ETF(513020)依然有較大的彈性，可以重點關(guān)注。
當(dāng)前公共衛(wèi)生防控重點轉(zhuǎn)向的情況下，醫(yī)藥板塊多個領(lǐng)域都有需求上的提振。除了疫苗需求外，上周五聯(lián)防聯(lián)控機制召開新聞發(fā)布會，要求在12月底前，三級醫(yī)療機構(gòu)重癥資源完成擴容改造要求，綜合ICU要達到床位總數(shù)4%的比例，再按照床位總數(shù)4%的比例改造可轉(zhuǎn)換ICU床位，保證綜合ICU和可轉(zhuǎn)換ICU能夠達到醫(yī)院床位總數(shù)的8%。
2021年我國三級醫(yī)院共有床位數(shù)323.07萬張，按照ICU床位占比要求4%、ICU和可轉(zhuǎn)換ICU床位占比8%計算，床位數(shù)需分別達12.92萬張、25.85萬張，相較當(dāng)前ICU床位10.65萬張的配備提升空間較大。ICU每床還需要配置包括監(jiān)護儀、呼吸機、輸注泵等，病區(qū)酌情配置除顫儀、便攜超聲、移動DR等設(shè)備，利好相關(guān)醫(yī)療器械領(lǐng)域上市公司。
抗原檢測具有早期靈敏度高、操作簡單、快速出結(jié)果、低成本等優(yōu)點，海外國家地區(qū)基本都已采取抗原自檢作為主要篩查手段，后續(xù)有望成為國內(nèi)社會面主要檢驗方法。
最后還有線下診療的恢復(fù)。過去三年出于防控需要，醫(yī)療資源更多的集中在防治中，醫(yī)療機構(gòu)診療人次增速較公共衛(wèi)生防控前有明顯的下降。2022年上半年，全國診療人次為31.6億，同比增長1.0%，出院人數(shù)為1.21億，同比增長0.10%，增速均明顯下滑。
來源：廣發(fā)證券
就醫(yī)人次的受限，不僅是對醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)，還對創(chuàng)新藥的臨床患者入組速度以及藥品的銷售都產(chǎn)生了不利的影響。根據(jù)PDB樣本醫(yī)院銷售數(shù)據(jù)，2022年上半年藥品銷售額為1107億元，同比下滑5.51%。隨著防控政策的逐步優(yōu)化，就醫(yī)渠道會更加順暢，臨床受試者招募、患者用藥將重回正軌，創(chuàng)新藥企的發(fā)展也有望重回“快車道”。
政策端今年以來，集采、醫(yī)保談判常態(tài)化，降價幅度也趨于理性。疊加診療能力建設(shè)，疫苗、特效藥研發(fā)推進，常規(guī)醫(yī)療恢復(fù)等，可以關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。
近期影視板塊的供需兩端改善都比較明顯。目前《阿凡達2》中國內(nèi)地正式定檔，將于2022年12月16日同步北美上映，并已于2022年12月7日開啟預(yù)售。截至12月10日，根據(jù)燈塔專業(yè)版的數(shù)據(jù)顯示，《阿凡達2》的預(yù)售總票房已突破一億元大關(guān)。
后續(xù)我國公共衛(wèi)生防控政策的逐步優(yōu)化，以及《阿凡達2》等進口電影的引入，有望點燃電影市場提振片方市場預(yù)期，電影行業(yè)供給端或?qū)⒂瓉矸帕浚苿有袠I(yè)復(fù)蘇。貓眼專業(yè)版顯示，12月10日全國營業(yè)影院9151家，全國營業(yè)率73.60%，較此前11月末不到40%的低點大幅回升。
來源：貓眼專業(yè)版、浙商證券
而根據(jù)《阿凡達2》的預(yù)售數(shù)據(jù)，預(yù)計國內(nèi)消費者觀影的潛在需求仍然旺盛;伴隨著我國逐步優(yōu)化公共衛(wèi)生防控政策，優(yōu)質(zhì)爆款內(nèi)容有望帶來消費潛力。且受公共衛(wèi)生防控影響，國內(nèi)電影院線行業(yè)于近年出現(xiàn)加速洗牌的趨勢。根據(jù)燈塔數(shù)據(jù)，市場前3大院線票房占比由2018年的30.76%，提升至2022年的33.53%，頭部院線的票房集中度提高，可以關(guān)注影視ETF(516620)的投資機會。
最后附常推ETF圖
