今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較為劇烈，部分前幾年表現(xiàn)較好的板塊回調(diào)較大。國(guó)海富蘭克林基金總經(jīng)理徐荔蓉表示，股市里長(zhǎng)期有均值回歸的自然規(guī)律，今年表現(xiàn)偏弱，主要與去年成長(zhǎng)股、中小盤股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)密切相關(guān)。從全球投資角度，過(guò)去十幾年利率和通脹水平都比較低，未來(lái)幾年全球大環(huán)境可能不再相對(duì)和平，這一改變雖然不一定直觀地以線性外推導(dǎo)致股市下跌，但是大概率會(huì)提高投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的要求。
國(guó)海富蘭克林基金總經(jīng)理徐荔蓉進(jìn)一步分析稱，目前全球多數(shù)國(guó)家對(duì)低碳化和零碳化的方向達(dá)成共識(shí)，結(jié)合地緣沖突因素，或?qū)?dǎo)致供給“區(qū)隔化”，也就是相當(dāng)多領(lǐng)域的去全球化過(guò)程將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)區(qū)域化，即意味著諸多需求和供應(yīng)鏈的重建。在此大背景下，過(guò)去十幾年低利率、低通脹的利好時(shí)代可能結(jié)束，而進(jìn)入到通脹處于相對(duì)高位的時(shí)代。通脹對(duì)投資影響較大，但是從波及資本市場(chǎng)乃至到企業(yè)盈利各方面仍然有相對(duì)較長(zhǎng)的過(guò)程。
徐荔蓉表示，目前他對(duì)中國(guó)股市處于長(zhǎng)期慢牛初期的判斷沒(méi)有發(fā)生改變。過(guò)去我國(guó)市場(chǎng)體量較小，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)階段，越來(lái)越多行業(yè)進(jìn)入“甜蜜的拐點(diǎn)”，許多高質(zhì)量龍頭公司憑借良好的品牌號(hào)召力與穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，不需要依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)即可提高凈資產(chǎn)回報(bào)率，進(jìn)入市占率加速提升階段。前些年還停留在概念階段的國(guó)產(chǎn)替代很有可能在不久的將來(lái)超越歐美日同行，此類公司近年來(lái)不斷從各領(lǐng)域中涌現(xiàn)，未來(lái)將成為市場(chǎng)的中流砥柱。第二，雖然目前全球市場(chǎng)有諸多不利因素，但中國(guó)相對(duì)而言受影響最小。中國(guó)股市前幾年盈利機(jī)會(huì)有目共睹，外資將呈現(xiàn)短期流出、長(zhǎng)期流入的態(tài)勢(shì)，中國(guó)資產(chǎn)和全球資產(chǎn)有一定負(fù)相關(guān)性，能夠讓海外投資者做到投資多元化，實(shí)現(xiàn)非美元化投資。
頭圖來(lái)源：圖蟲
標(biāo)簽： 國(guó)海富蘭克林基金 長(zhǎng)期投資 投資價(jià)值
