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居民消費擴張受限 投資和消費政策要精準發(fā)力

2021-10-09 10:03:50 來源:金融投資報

三季度,國內經濟下行壓力初顯。四季度,隨著國外圣誕和國內消費旺季的到來,內外需可能會有小幅改善。接下來,政府需要采取有效措施穩(wěn)定市場預期,保持信貸社融平穩(wěn)增加,更好地統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展,持續(xù)深化供給側結構性改革,著力釋放內需潛力,助企紓困,加快推進改革開放,保持經濟運行在合理區(qū)間,努力完成全年經濟社會發(fā)展目標任務。隨著基數(shù)效應的逐季消退,預計三季度GDP增長5.8%,四季度增長5.0%,全年增長8.8%左右。

居民消費擴張受限,仍將限制消費品價格上漲。一是散發(fā)性疫情對旅游等外出型消費的影響可能長期存在,二是房地產市場監(jiān)管政策對于住房及相關配套產品需求的制約已有明顯體現(xiàn),三是部分商品如汽車已形成供給約束反作用于需求的局面,在疫情仍對國際貿易形成整體性、系統(tǒng)性影響的時期,銷量難有回升。消費品制造業(yè)行業(yè)集中度低、市場競價激烈,當前形勢下不具備全面提價的市場基礎,消費品價格難以大幅上漲,下游行業(yè)利潤將進一步承壓。

9月27日,中國人民銀行貨幣政策委員會例會添加了“增強信貸總量增長的穩(wěn)定性”的政策要求,引起市場關注。

8月份信貸增速已降至2020年1月份水平,并有繼續(xù)下降趨勢,穩(wěn)信貸或將成為主要政策導向。一方面,要把服務實體經濟放到更加突出的位置,利用好存款準備金率、利率、MLF等政策工具,保持流動性合理充裕,降低市場實際利率水平,發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)和直達實體經濟貨幣政策工具等措施的牽引帶動作用;另一方面,進一步推進信貸結構性調整,支持銀行補充資金,用好3000億元支小再貸款額度,支持增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款,適度延期中小企業(yè)紓困信貸,引導金融機構增加制造業(yè)中長期貸款,引導金融機構合理控制風險避免過度打壓剛需按揭貸款發(fā)放。

近日,國家發(fā)改委召開三季度經濟形勢分析專家座談會,針對當前和明年上半年經濟運行態(tài)勢,筆者受邀參與座談會。筆者認為,應重點關注三方面問題,即需求替代和成本上升可能導致出口比預期下行更快,市場環(huán)境迅速變化帶來房地產行業(yè)風險上升,金融增速持續(xù)放緩預示需求走向疲軟。

明年中國經濟運行壓力不?。阂皇窃谶\行慣性和高基數(shù)作用下,明年一二季度的經濟增速將會出現(xiàn)較大回落。因此有必要采取積極和針對性舉措促進內需增長,運用積極的財政政策和穩(wěn)健偏松的貨幣政策來穩(wěn)定經濟,避免后者出現(xiàn)大起大落;二是疫情擾動大概率將延續(xù)到明年上半年。疫情反復以及金融增速持續(xù)放緩,預示需求走向疲軟,對于擴大內需和促進內循環(huán)產生不利影響,因此要精準推動投資和消費領域政策發(fā)力;三是隨著全球疫情整體的改善,疫情紅利逐步褪去,中國出口將會面臨較大挑戰(zhàn),供給替代和成本上升可能導致出口比預期下行更快。因此要綜合各項舉措保障和促進出口;四是市場環(huán)境迅速變化帶來房地產行業(yè)風險上升。有必要采取有力措施保障房地產市場平穩(wěn)發(fā)展。