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與自然界說熱就熱的天氣不同，今年A股市場的春季行情多少顯得有點冷清。盡管在1月份的表現(xiàn)還算不錯，特別是1月底的時候滬指還上試了3300點，但隨后就陷入了較長時間的拉鋸。好不容易在3月初股指又重返3300點，最高還上行到了3342點，但行情又再度掉頭向下，到3月中旬的時候，一度退守到了3250點下方。此時，短期均線已成空頭排列，即便難說今年的春季行情已然徹底結(jié)束，但其一波三折的特點則十分鮮明地顯現(xiàn)了出來。
就三月上旬股市突然由漲轉(zhuǎn)跌的表現(xiàn)來看，外圍市場的影響還是不小的。近段時間來，先是美國國內(nèi)對于加大升息力度以遏制通脹的聲音比較強烈，美聯(lián)儲官員也多次發(fā)表了偏鷹派立場的講話，引發(fā)美元指數(shù)上漲，短端利率與長端利率的差距拉大，股市則明顯承壓。后是由于激進加息引發(fā)銀行風(fēng)險加大，出現(xiàn)銀行擠兌與破產(chǎn)事件。這雖然在一定程度上緩解了加息壓力，但惡化了融資環(huán)境，使得市場風(fēng)險偏好進一步提升。而這些風(fēng)險效應(yīng)外溢的結(jié)果，在中國就是人民幣匯率波動加大，北向資金的流向發(fā)生改變，而股市也因為受到外部市場下跌的拖累，而脫離了原來的整理區(qū)間，出現(xiàn)了一定幅度的下跌。不過，相比海外市場的走勢，今年以來國內(nèi)A股市場的表現(xiàn)還算不錯，近期的調(diào)整中反復(fù)比較多，且回落的幅度也不算很大。
但是，換個角度來說，與年初時大家對春季行情的預(yù)期相比，這段時間股市的表現(xiàn)是不盡人意的。歷史上，春季出現(xiàn)10%以上上漲行情是大概率現(xiàn)象，而且行情往往能夠延續(xù)到3月底。但今年不但漲幅不夠大，而且剛到3月中旬就出現(xiàn)了明顯的下跌。這就需要人們從多方面來尋找原因。就宏觀層面來說，年初以來實體經(jīng)濟盡管在逐步恢復(fù)，但力度不能說非常大。春節(jié)過后，消費市場表現(xiàn)較弱，而復(fù)工節(jié)奏也比以往偏慢。2月下旬以來雖然情況有所好轉(zhuǎn)，部分先行指標也提示出經(jīng)濟有加快轉(zhuǎn)暖的跡象，但同時市場上也出現(xiàn)了一些偏冷的信號，如汽車消費走弱，不少汽車品牌大幅降價以去庫存等。這就導(dǎo)致了投資者在這個位置對后市普遍持謹慎心理，積極操作的意愿不強。
值得關(guān)注的是，在今年的春季行情中，一直沒有出現(xiàn)系統(tǒng)性的上漲行情，各板塊輪動很快，一方面市場上出現(xiàn)了很多題材，但另一方面這些題材又大都曇花一現(xiàn)，即便有的“故事”講得還可以，但距離在現(xiàn)實中的應(yīng)用還有很大距離。大盤藍籌股雖然也有所動作，可受制于成交量的不足，難以深入展開行情。
三大電信運營商是今年春季行情的明星，只是其影響力并不大。兩個多月下來，雖然市場也有過各種各樣的操作機會，但不可否認的是，操作難度比較大，因此真正能夠在春季行情中賺錢的投資者并不多。市場缺乏財富效應(yīng)的結(jié)果，就是沒有相應(yīng)的增量資金入市。以往在每年的春季，基金銷售十分火熱，各路資金會借助這個渠道源源不斷地進入股市，但今年這種狀況基本沒有發(fā)生。換言之，今年的春季行情由于多重因素的制約，走得不夠理想。一波三折地運行到現(xiàn)在，后市恐怕也難有多大的機會，畢竟隨著上市公司2022年年報的披露，一些績差股的爆雷會對股市運行產(chǎn)生不利的影響。
當(dāng)然，在正視今年以來行情不如預(yù)期的同時，人們也應(yīng)該看到，就大的宏觀環(huán)境來說，還是在不斷改善，在去年低基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年經(jīng)濟同比增長的幅度不會太小。而且隨著各項穩(wěn)經(jīng)濟的政策落實，經(jīng)濟的活躍度也會提升?，F(xiàn)在市場在本質(zhì)上并不缺資金，只要信心得以提振，同時挖掘出有扎實基礎(chǔ)及良好前景的品種，市場還是可以有所作為的。這里的一個關(guān)鍵時點是下個月，通常情況下此時經(jīng)濟會比較活躍，是上半年經(jīng)濟增長的一個黃金時段，如果此時各類市場信號變得比較積極，那么股市展開一輪反彈也是很自然的，這樣春季行情也就會有一個比較理想的結(jié)局。
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