(資料圖片僅供參考)
預(yù)測(cè)一：2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)硬著陸與深度衰退或在所難免
從歷史看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在加息周期后能夠軟著陸的條件是強(qiáng)力財(cái)政刺激（1966年）或預(yù)防式降息（1995年、2019年）?？紤]到通脹處于高位、美聯(lián)儲(chǔ)加息行動(dòng)過(guò)于滯后，能夠讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的條件短時(shí)間難以滿足，2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)硬著陸與深度衰退或在所難免。
預(yù)測(cè)二：2023年中國(guó)內(nèi)需經(jīng)濟(jì)重演90年代美國(guó)的獨(dú)立韌性
90年代日本央行快速加息后，而日本經(jīng)濟(jì)觸底比美國(guó)經(jīng)濟(jì)晚2年左右。對(duì)當(dāng)下的啟示在于：中國(guó)在2022年的獨(dú)立寬松有望讓2023年中國(guó)內(nèi)需經(jīng)濟(jì)重演90年代美國(guó)的獨(dú)立韌性。
預(yù)測(cè)三：中國(guó)貨幣政策仍將維持中性偏寬松
2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于投資時(shí)鐘里的復(fù)蘇期，通脹矛盾有限，貨幣政策難受通脹制約?？紤]到外需壓力較大，貨幣政策對(duì)內(nèi)需回暖可能有更高的容忍度，因此預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)貨幣政策仍將維持中性偏寬松。
預(yù)測(cè)四：A股或在全球衰退中走出獨(dú)立行情
從美國(guó)90年代獨(dú)立行情的關(guān)鍵因素來(lái)看，和當(dāng)前有三個(gè)共同點(diǎn)。同時(shí)，雖然外需壓力較大，但房地產(chǎn)政策調(diào)整與債務(wù)出清類(lèi)似于2014年底，內(nèi)需經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后有望帶動(dòng)指數(shù)重心顯著上移。
預(yù)測(cè)五：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)暫停加息，但只會(huì)帶來(lái)熊市反彈，并不能逆轉(zhuǎn)美股下跌趨勢(shì)
當(dāng)前美股泡沫和美聯(lián)儲(chǔ)加息政策非常類(lèi)似于90年代日本，雖然我們認(rèn)為未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫停加息，但只會(huì)帶來(lái)熊市反彈，并不能逆轉(zhuǎn)美股下跌趨勢(shì)。
預(yù)測(cè)六：2023年黃金是大類(lèi)資產(chǎn)中首推品種，上半年目標(biāo)2000美元，下半年或延續(xù)再上行
2022年拖累黃金核心因素在于全球央行退出緊縮的節(jié)奏不斷超預(yù)期，而2023年以美聯(lián)儲(chǔ)為首的全球央行或停止加息，加上全球衰退對(duì)黃金做多勝率的加成，預(yù)計(jì)2023年黃金將迎來(lái)反轉(zhuǎn)行情，維持上半年目標(biāo)價(jià)2000美元的判斷不變。
預(yù)測(cè)七：CRB商品指數(shù)下行周期只走完一半，上半年或有快速下跌
基本面上，再緊俏的供給，面對(duì)快速回落的需求，也很難支撐如此高的商品價(jià)格，當(dāng)前供需矛盾已經(jīng)緩解，基于全球需求周期領(lǐng)先指標(biāo)，預(yù)計(jì)商品在2023年上半年還有快速下跌，當(dāng)前商品下跌時(shí)間和空間都未結(jié)束。
預(yù)測(cè)八：原油震蕩回落，中期仍將下行至60美元以下
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息，進(jìn)一步加劇了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退影響能源需求的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)油價(jià)短期震蕩后，中期仍將下行至60美元下方。
預(yù)測(cè)九：2023年美債是牛市，十年期美債收益率或下行至3%
2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在衰退壓力，失業(yè)率抬升而通脹下行，在2022年12月和2023年初的小步加息完成后，預(yù)計(jì)加息周期將停止，美債做多的邏輯變得順暢，十年期美債收益率年終目標(biāo)3%。
預(yù)測(cè)十：中國(guó)債券收益率先震蕩后下行，中樞較2022年抬升，節(jié)奏上有兩波做多機(jī)會(huì)
2023年地產(chǎn)景氣度的回暖意味著融資需求回升，利率中樞較2022年略有抬升，但考慮到貨幣政策難以收緊，預(yù)計(jì)利率上限空間可控。節(jié)奏上，有兩波做多的機(jī)會(huì)，第一波是預(yù)期炒作結(jié)束后，到了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期，利率債從超賣(mài)中修復(fù)；第二波是下半年全球衰退傳導(dǎo)至外需壓力后，利率從震蕩轉(zhuǎn)為下行。
收藏閱10.72W
