文/樂居財經(jīng) 付魁
在防水界,東方雨虹(002271.SZ)是當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè),素有“防水矛”之稱,但在2022年卻沒能防住“陰雨”侵襲。
【資料圖】
日前,東方雨虹披露2022年財報,營收下滑2.26%,凈利潤下滑49.57%,近乎“腰斬”。對于凈利潤大幅度下滑,東方雨虹并未在財報中有明確表示。但從其他數(shù)據(jù)中可窺見一二。
2022年,東方雨虹的營業(yè)成本同比增加4.45%,這一增速已經(jīng)超過收入的增速。此外,與營收和凈利潤相比,應(yīng)收賬款還在增加。2022年,東方雨虹的應(yīng)收賬款為108.79億元,同比增加24.13%。在此之下,東方雨虹的經(jīng)營現(xiàn)金流同比下滑84.11%。
而東方雨虹手頭現(xiàn)金也不寬裕,2022年貨幣資金為105.39億元,比2021年減少了59.07億元。
凈利潤下滑近50%
財報顯示,2022年,東方雨虹營收為312.14億元,同比下降2.26%,凈利潤為21.20億元,同比下滑49.57%。
防水業(yè)務(wù)是東方雨虹的核心業(yè)務(wù)。2022年,東方雨虹防水材料銷售和防水工程施工分別實現(xiàn)營收239.81億元、44.03億元,同比增加-5.91%、9.30%,占比分別為76.83%、14.11%。
這兩項業(yè)務(wù)占比合計超過9成,而防水材料銷售接近8成,這部分業(yè)務(wù)的下降或是導(dǎo)致東方雨虹整體收入下降的直接原因。
毛利率方面,2022年,東方雨虹的毛利率為25.77%,同比下降15.61%。這已是東方雨虹毛利率連續(xù)兩年下滑,2021年,東方雨虹的毛利率為30.53%,同比下降17.58%。
毛利率與營業(yè)成本不無關(guān)系。2022年,東方雨虹的營業(yè)成本為231.71億元,同比增長4.45%,這一增速已經(jīng)超過營收增速。東方雨虹表示,成本增加主要系報告期瀝青等大宗原材料價格持續(xù)大幅上漲,導(dǎo)致營業(yè)成本有所上升。
財報顯示,2022年,東方雨虹防水材料銷售和防水工程施工的直接材料分別為155.04億元、8.99億元,同比增加0.97%、16.69%。
另一方面,東方雨虹加大了廣告宣傳,在一定程度上增加了銷售費用和管理費用。2022年,東方雨虹的銷售費用和管理費用分別為26.58億元、17.95億元,同比增加19.84%、9.14%。而研發(fā)費用和財務(wù)費用分別為5.56億元、2.45億元,這兩項加起來也不及銷售費用和管理費用中的任何一項。
銷售費用和管理費用的增加在一定程度上增加了營業(yè)成本,擠壓了毛利率空間,進而對凈利潤產(chǎn)生影響。
貨幣現(xiàn)金減少59億元
收入和凈利潤下降,東方雨虹還面臨大量款項在外待收。
財報顯示,2022年,東方雨虹應(yīng)收賬款為108.79億元,比2021年的87.64億元增加21.15億元。
據(jù)了解,東方雨虹上游供應(yīng)商多是中國石油、中國石化等石油化工企業(yè),部分原料需要預(yù)付貨款,而下游客戶又多為大中型房地產(chǎn)企業(yè),回款周期較長,造成其應(yīng)收賬款呈現(xiàn)上升態(tài)勢。
而除了高額的應(yīng)收賬款懸頂外,東方雨虹的資金狀況也難言樂觀。
2022年,東方雨虹經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.54億元,同比下降84.11%。而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負,分別為-47.29億元、-10.29億元。
現(xiàn)金方面,2022年,東方雨虹的貨幣資金為105.39億元,比2021年的164.46億元減少了59.07億元。
錢在減少,債在增加。2022年,東方雨虹的短期借款為62.54億元,較2021年的61.28億元增加了1.26億元,一年內(nèi)到期的非流動負債為5.78億元,較2021年的1.28億元增加了4.5億元。
這兩項負債在一定程度上拉升了東方雨虹的整體負債情況。2022年,東方雨虹的總負債為233.67億元,創(chuàng)下歷史新高,負債率為46.22%,與2021年基本上持平。
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