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理財收益剛兌打破 很多居民投資將向股市轉(zhuǎn)移

2022-07-20 08:40:06 來源:金融投資報

孟武對中小投資者給出了如下建議:一是長期投資,10年做中段,定期健診,及時調(diào)整,留下好的,換掉差的;二是定投基金,止盈不??郏O(shè)好止盈點;三是在市場的相對低位買入。

近日,在招商銀行成都世豪廣場支行舉行的“投資私享會”上,嘉實基金西部區(qū)域高級經(jīng)理孟武表示,宏觀經(jīng)濟形勢、宏觀調(diào)控政策都將直接或間接影響理財市場走勢;“房住不炒”的政策使居民對房地產(chǎn)價格預(yù)期不斷回落,銀行理財產(chǎn)品收益率整體持續(xù)下降,剛性兌付被打破,無風(fēng)險理財成為了歷史。在此背景下,加碼基金投資正當(dāng)其時。

宏觀經(jīng)濟影響理財收益

在當(dāng)天的活動現(xiàn)場上,孟武給出了關(guān)于宏觀經(jīng)濟方面的一組數(shù)據(jù):2022年4月,我國工業(yè)增加值同比增長幅度為-2.90%,較前值5%下降7.9個百分點,與制造業(yè)PMI大幅回落的走勢一致。“這是因為今年以來,由于疫情反復(fù)、國際形勢變化,貿(mào)易摩擦持續(xù),使我國工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回落的結(jié)果。”

不過, 孟武同時表示,在穩(wěn)增長背景下,財政發(fā)力前置,各地方政府出臺了扶持政策,使基建投資具有較強支撐,仍維持了正增長之勢。“當(dāng)然,其中的房地產(chǎn)投資增長幅度再次轉(zhuǎn)負(fù)。”

在貨幣市場方面,今年以來貨幣供應(yīng)量增加,使一季度MLF和公開市場逆回購操作的中標(biāo)利率均下降10個基點:7天逆回購利率由2.2%降至2.1%,1年期MLF利率由2.95%降至2.85%。“從歷史經(jīng)驗看,股市指數(shù)與貨幣指標(biāo)M1有顯著相關(guān)性,在增長幅度創(chuàng)新高后,權(quán)益市場可能會出現(xiàn)較大幅度震蕩。而在增速低位后市場可能觸底走好,目前M1貨幣增速已處于低位,市場逐步好轉(zhuǎn)值得期待。”孟武預(yù)計。

從我國居民手中的資產(chǎn)規(guī)模構(gòu)成情況看,目前我國居民資產(chǎn)總規(guī)模達465萬億元,其中,房地產(chǎn)占300萬億元,占比七成;居民存款90萬億元;銀行理財產(chǎn)品30萬億元;貨幣基金7萬億元。

事實上,宏觀經(jīng)濟形勢、國家的宏觀調(diào)控政策將直接或間接影響理財市場走向。孟武表示,在國家“房住不炒”的政策背景下,使居民對房地產(chǎn)價格預(yù)期不斷回落。“這將釋放出萬億級資金,何去何從令市場高度關(guān)注。”孟武強調(diào)。

特別值得注意的是,信用剛兌被打破,低風(fēng)險資產(chǎn)收益率下行,使得實際無風(fēng)險利率趨勢向下。特別是作為傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的銀行理財產(chǎn)品,近年來的收益率整體持續(xù)下降。其中,1年期已下降至3.50%,創(chuàng)10年新低;貨幣基金7日年化收益率在2%左右徘徊。這意味著銀行理財產(chǎn)品剛性兌付被打破,無風(fēng)險理財成為歷史。

居民投資將向股市轉(zhuǎn)移

那么,居民資產(chǎn)配置將向何處轉(zhuǎn)移?對此,孟武的一個基本估計是向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移。據(jù)了解,權(quán)益市場是對公司權(quán)益進行發(fā)行和交易的場所,常常被直接稱為股票市場,它是市場經(jīng)濟中最為關(guān)鍵的市場之一。

在孟武看來,股市投資收益來源于兩個方面:一是價格博弈;二是價值投資。從價格博弈角度看,賺交易對手的錢,零和游戲,長期來看無贏家。作為中小投資者,由于受投資實力、專業(yè)知識的限制,“賠多賺少”是大概率事件。

特別是隨著注冊制的逐步實施,企業(yè)上市與退市都將成為“家常便飯”,中小投資者炒股風(fēng)險增大。WRDS數(shù)據(jù)顯示,1980年-2017年間,美國上市公司合計19607家,其中,目前仍處于上市狀態(tài)的公司僅有5424家,占比28%;預(yù)退市公司14183家,占比72%(其中,56%是并購?fù)耸?。

2021年,A股市場共有17家公司退市(不包括3家吸收合并的公司),截至202年上半年末,已有50多家上市公司接到退市決定告知書或已經(jīng)進入退市流程中,而中小投資者一旦遭遇退市將“顆粒無收”。

從價值投資角度看,樹立長期投資信仰,做好資產(chǎn)配置規(guī)劃,炒股不如買基,通過公募基金、私募基金等專業(yè)的投資機構(gòu)間接參與投資,與優(yōu)秀企業(yè)共同成長,獲得長期收益。

對此,孟武舉例說,嘉實增長基金自2003年7月9日成立以來,截至2021年年末,凈值20.79元,復(fù)權(quán)28.33元,穿越多輪牛熊,17年來凈值增長2773%,而同期業(yè)績基準(zhǔn)僅上漲774%,超額回報明顯,排名位居同類基金業(yè)績榜首。

不過,基金賺錢不等于基民賺錢。有數(shù)據(jù)顯示,有部分客戶投資該基金的收益率在1倍以下,甚至有超過30%的客戶出現(xiàn)虧損。對此,孟武分析認(rèn)為不賺錢的原因:一是高位進場、追漲殺跌;二是末長期持有。

“像過去20年持有房地產(chǎn)一樣的心態(tài)持有基金,在未來也可以大概率取得較好收益。”孟武對中小投資者給出了如下建議:一是長期投資,10年做中段,定期健診,及時調(diào)整,留下好的,換掉差的;二是定投基金,止盈不???,設(shè)好止盈點;三是在市場的相對低位買入。(本報記者 楊成萬)

標(biāo)簽: 理財收益剛兌打破 居民投資將向股市轉(zhuǎn)移 宏觀經(jīng)濟影響理財收益 加碼基金投資正當(dāng)其時

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