北交所開市籌備工作緊鑼密鼓地進行，公募基金通過多品類產(chǎn)品設(shè)計，密集布局投向北交所股票的公募產(chǎn)品，為開市做好準備。同時，基于新三板精選層流動性改善、投資門檻降低和估值優(yōu)勢等因素，多家公募對北交所開市新股的市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。
公募布局北交所準備充分
為投資者提供多品類
北交所開市進入倒計時，公募基金也在積極準備。
10月18日，華夏、南方、萬家等8家公募上報了投向北交所市場的“兩年定期開放混合型基金”，該類創(chuàng)新產(chǎn)品將以不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)80%的比例投資于北交所股票。
日前，監(jiān)管層下發(fā)通知，界定了北交所股票屬于國內(nèi)依法發(fā)行上市交易的股票，明確公募基金可按照合同約定投資北交所股票。同時，公募基金參與新三板投資仍參考此前指引執(zhí)行。
南方基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理雷嘉源表示，南方基金將積極通過主題基金和混合型基金的方式參與北交所市場，目前已經(jīng)完成產(chǎn)品的初步方案及上報流程，相關(guān)交易系統(tǒng)測試完畢，產(chǎn)品部門和投資相關(guān)人員也就上報產(chǎn)品的設(shè)計、規(guī)模、投資方式等問題經(jīng)過了多次研討。下一步，將結(jié)合時間安排，加大北交所投研資源的投入，包括但不限于對現(xiàn)有精選層掛牌企業(yè)的再次全面覆蓋，產(chǎn)品細化的投資安排設(shè)置及擬掛牌企業(yè)的梳理研究。
也有部分公募基于流動性的考慮，前期投資力度不會很大，部分公司還選擇了暫時觀望。
華南一位公募人士透露，他所在公募可投新三板公募基金投資精選層股票比例不足5%，而未來所有普通基金滿足合同約定，都可以投資北交所股票，不過，公司投研團隊比較擔心流動性問題，初期的投資比例不會太高。
北京一位公募投研人士告訴記者，他所在公募暫不考慮布局北交所股票，先觀望一下市場流動性情況再做決定。
據(jù)記者統(tǒng)計，目前公募投資北交所股票主要有以下渠道：一是申報北交所主題基金，80%資產(chǎn)投向北交所股票;二是上報“專精特新”主題基金;三是可投新三板的公募基金，在封閉期投向新三板精選層企業(yè)比例不超20%，開放期比例不高于15%，目前投資范圍中包含新三板精選層的基金已多達35只;四是普通公募基金可按照合同約定投向北交所股票;五是通過專戶渠道。
萬家基金基金經(jīng)理葉勇認為，不同產(chǎn)品形式各有其優(yōu)劣勢和風(fēng)格特征。北交所公司主體為創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新型中小企業(yè)，具有高成長、高收益、高風(fēng)險的特征，投資研究需要具備扎實的法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)調(diào)研能力。因此，具備股權(quán)投資和中早期投資經(jīng)驗的公募機構(gòu)更有優(yōu)勢。“針對北交所投資，投資人需要具備較強的自下而上選股能力，具備較強的公司基本面研究和行業(yè)研究能力，還要具備豐富的投資閱歷。選對了，能夠享受高成長、高收益;選錯了，風(fēng)險也會較大。”葉勇說。
對新股上市表現(xiàn)預(yù)期樂觀
根據(jù)相關(guān)規(guī)則，北交所投資者門檻降為50萬元，上市首日不設(shè)漲跌幅限制，競價交易漲跌幅限制比例為前收盤價的±30%。在新的交易規(guī)則下，北交所的投資策略也會與其他板塊市場存在不同。
“對于北交所開市以后新股的市場表現(xiàn)，我們持偏樂觀態(tài)度。”葉勇認為，精選層開板一年以來，大部分精選層公司都有不錯的市場表現(xiàn)，贏得了較好的口碑，流動性狀況也不斷向好;第二，隨著門檻降低，投資者開戶數(shù)大幅增長，為進一步提升流動性創(chuàng)造了條件;最后，北交所新股發(fā)行市盈率水平遠低于科創(chuàng)板，這些都為新股上市獲得好的表現(xiàn)打下了基礎(chǔ)。
在后續(xù)投資中，葉勇表示，由于北交所主題基金是兩年定開形式，兩年封閉期的設(shè)置，有利于投資團隊堅持長期價值理念，專注于尋找具備高成長潛力、且估值合理的專精特新企業(yè)，通過長期持有獲得企業(yè)高成長的收益，忽略短期的市場波動。
“過去5年，我們熬過了新三板漫長的低潮期。‘好公司、低價格、拿得住’是支撐我們的最核心的策略。精選個股，長期持有，是最適合北交所主題基金的策略。”葉勇說。
雷嘉源表示，未來投資北交所股票，考慮到公司的規(guī)模和流動性仍有一定差距，將更加偏好分散投資的投資方式，結(jié)合主動管理，獲得戰(zhàn)勝市場整體的業(yè)績表現(xiàn)。
此外，多位公募人士表示，普通投資者借道公募基金投向北交所市場，需要長期投資和價值投資，匹配自身的投資風(fēng)險偏好。
雷嘉源表示，普通投資者借道公募投向北交所股票，要秉持長期投資、價值投資的心態(tài)，重視不同基金持股的業(yè)績增長情況和估值水平，減少對于基金業(yè)績短期波動的關(guān)注，結(jié)合自身的風(fēng)險偏好選擇適合自身承受水平的產(chǎn)品。
葉勇表示，普通投資者借道公募基金投資北交所，首先需要意識到北交所公司與滬深上市公司的差異：創(chuàng)新型中小企業(yè)為主;高成長、高收益、高風(fēng)險并存;行業(yè)以制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)為主;另一方面，風(fēng)物長宜放眼量，對于北交所基金投資，尤其要注重長期持有、價值投資，不要過于關(guān)注短期的市場投機。(中國基金報記者 李樹超)
