近期“專精特新”概念火熱，在A股市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵。2011年工信部就首次提出將“專精特新”作為中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑。今年7月30日，高層會(huì)議也明確提出要“發(fā)展專精特新中小企業(yè)”。
其中光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、機(jī)器人等賽道高景氣，工程機(jī)械有望受益于下半年政府債發(fā)行+基建開(kāi)工落地，投資者可重點(diǎn)關(guān)注整體板塊布局機(jī)會(huì)。
機(jī)械行業(yè)乘勢(shì)而飛
近日，高層會(huì)議提出發(fā)展“專精特新”中小企業(yè)，“專精特新”因此再次受到資本市場(chǎng)關(guān)注。2010年以來(lái)，中國(guó)的制造業(yè)逐步從相對(duì)低附加值、低技術(shù)含量的狀態(tài)，逐步走上產(chǎn)業(yè)升級(jí)的道路，向“制造強(qiáng)國(guó)”邁進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)此也經(jīng)歷了一個(gè)從懷疑到認(rèn)可的過(guò)程。
近年來(lái)，支持“專精特新”中小企業(yè)發(fā)展政策頻出，降低企業(yè)的創(chuàng)新成本，促進(jìn)中小企業(yè)步入發(fā)展“快車(chē)道”，尤其是長(zhǎng)期專注于中高端制造細(xì)分領(lǐng)域、有望突破關(guān)鍵核心技術(shù)的龍頭公司。
工信部在2019年5月、2020年11月和2021年7月相繼公布三批“專精特新”小巨人企業(yè)名單。截至目前，工信部“專精特新”小巨人培育企業(yè)接近5000家。根據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，A股上市企業(yè)共303家，其中數(shù)量占比最多的行業(yè)是機(jī)械(94家)。上半年原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，對(duì)機(jī)械行業(yè)公司短期盈利能力有較大沖擊，不過(guò)海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振，制造業(yè)趨勢(shì)持續(xù)向好，在下半年原材料壓力緩解的情況下，機(jī)械行業(yè)有望迎來(lái)基本面與政策面共振行情。
從專用設(shè)備看，光伏設(shè)備和鋰電設(shè)備高景氣仍在延續(xù)。光伏降本提效是主旋律，隨著異質(zhì)結(jié)國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)，HJT電池片的綜合成本有望在明年達(dá)到PERC電池片的水平。近期HJT產(chǎn)業(yè)化加速，將逐步進(jìn)入規(guī)模爆發(fā)期。同時(shí)，國(guó)內(nèi)2021年7月新能源汽車(chē)銷量為27.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.6倍。此外電池龍頭大規(guī)模定增加碼鋰電擴(kuò)產(chǎn)，全面利好設(shè)備供應(yīng)商，將引領(lǐng)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)新周期。
工程機(jī)械方面，7月挖掘機(jī)銷量同比-9.24%低于預(yù)期，受?chē)?guó)內(nèi)臺(tái)風(fēng)、洪災(zāi)影響較大，其中國(guó)內(nèi)同比-24.1%，出口同比+75.6%。但需求端下半年預(yù)計(jì)政府債發(fā)行提速+基建開(kāi)工落地，成本端熱軋卷板等原材料價(jià)格有所回落，更新周期也對(duì)需求有支撐，所以工程機(jī)械有望迎估值修復(fù)行情。另外通用設(shè)備中，二季度工業(yè)機(jī)器人出貨量共達(dá)7.7萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)同比+71.7%，年初以來(lái)訂單量飽滿，各大廠商均處于供不應(yīng)求狀態(tài)。
目前中證細(xì)分機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)共有31只成分股披露半年報(bào)，全部實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，增速中位數(shù)高達(dá)98%。指數(shù)絕對(duì)估值水平較低，PE估值僅40.59倍，相較業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，具有較高的配置價(jià)值。
板塊布局或可借路ETF
機(jī)械行業(yè)是高端制造的代表，投資者關(guān)注度較高。從全市場(chǎng)來(lái)看，機(jī)械細(xì)分子行業(yè)較多，涉及股票數(shù)量多，基本面跟蹤難度較大。目前來(lái)看，雖然光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備等景氣度高，但估值處在歷史高位，交易擁擠度提升帶來(lái)股價(jià)波動(dòng)。而工程機(jī)械等傳統(tǒng)機(jī)械，經(jīng)歷了充分回調(diào)，估值較低且有基本面改善預(yù)期。相對(duì)而言，分散配置風(fēng)險(xiǎn)可能更小一些。
對(duì)于想布局機(jī)械行業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)上也缺少相應(yīng)的主動(dòng)基金，比較合適的選擇就是行業(yè)指數(shù)基金。目前僅有2只機(jī)械行業(yè)ETF，跟蹤的均為中證細(xì)分機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)。指數(shù)基日為2004年12月31日，基日以來(lái)收益率高達(dá)982.87%，遠(yuǎn)超滬深300的390.86%。
具體說(shuō)來(lái)，指數(shù)納入了周期屬性較強(qiáng)的傳統(tǒng)機(jī)械，如起重機(jī)挖掘機(jī)等工程機(jī)械龍頭，也包括了制造業(yè)高端化背景下的新興機(jī)械設(shè)備行業(yè)，如光伏、鋰電和芯片設(shè)備，以及通用自動(dòng)化的應(yīng)用領(lǐng)域，如工業(yè)機(jī)器人、叉車(chē)等，三一重工、濰柴動(dòng)力等投資者耳熟能詳?shù)臉?biāo)的股皆包括在內(nèi)。已上市的2只機(jī)械ETF成立時(shí)間相近，雖然目前規(guī)模不大，但成立以來(lái)均已取得超25%的收益，選擇任意其一的差別不大。
綜上所述，長(zhǎng)期來(lái)看，在技術(shù)升級(jí)和國(guó)產(chǎn)替代的大背景下，機(jī)械設(shè)備行業(yè)將會(huì)受到政策的大力支持。短期來(lái)看，下半年經(jīng)濟(jì)走弱，基建有望發(fā)力，順周期屬性的機(jī)械設(shè)備將會(huì)受益于產(chǎn)能擴(kuò)張以及更新周期。
