臨近春節(jié)，白酒市場將“漲價”推向高潮。近日，茅臺酒批價小幅上漲，20年飛天茅臺批價在3320元左右，處于高位，飛天散瓶價格小幅上漲，在2790元至2820元左右。出口茅臺酒出廠價上漲，與國內一致。除龍頭茅臺外，瀘州老窖、古井貢酒、舍得酒業(yè)等超10家白酒企業(yè)紛紛宣布部分產品漲價。有行業(yè)人士指出，長期而言，白酒消費升級趨勢不改，板塊上行具有穩(wěn)固需求基礎。同時，部分大眾品也加速提價大軍當中，是否會在業(yè)績中得以體現(xiàn)也值得投資者關住。
高端酒穩(wěn)增趨勢有較大保障，次高端行業(yè)高速擴容與全國化趨勢順利推進，共同推動次高端酒企競爭更加激烈，分化加劇。東亞前海證券分析師汪玲指出，雙節(jié)動銷顯示高端酒需求端旺盛趨勢不變，茅五瀘動銷表現(xiàn)均良好，在庫存水平上也保持低位。目前，高端酒企控量挺價已經成為主基調，同時加強渠道管控，打擊渠道囤貨竄貨行為，為2022年業(yè)績良好增長奠定穩(wěn)固基礎。高端酒需求韌性強，庫存水平低位、良好的基本面為酒企提價形成支撐。次高端方面，酒企圍繞產品結構升級、全國化布局展開競爭。次高端價格帶中在產品結構升級、全國化方面布局深厚具備實力的酒企，競爭優(yōu)勢明顯，區(qū)域龍頭將在產品結構升級+全國化推進支撐下延續(xù)高增。
民生證券分析師王言海指出，白酒進入“第三成長”階段，消費升級是長期趨勢，強分化、高集中的特征顯著，大周期弱化，小周期與產業(yè)政策更相關，我們看好次高端價位和千元價位段的快速擴容，次高端價位進一步細分為500-800元新興次高端、300-500元傳統(tǒng)次高端。對于投資標的的選擇，需求是綱領，疫情約束減弱的預期下，驗證消費場景恢復與提價傳導因素，圍繞景氣度、確定性與估值三角優(yōu)選高質量龍頭與高成長賽道。建議投資者關住貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份、舍得酒業(yè)、古井貢酒、迎駕貢酒、今世緣等。
除備受關注的白酒行業(yè)外，在成本推動下，主流食品企業(yè)紛紛提價，涉及各個細分行業(yè)。有行業(yè)人士指出，疊加明年豬價下行幅度遠小于今年、明年CPI(食品)大概率進入上升通道，呈現(xiàn)前低后高的走勢，PPI則隨著大宗商品價格的回落呈趨穩(wěn)態(tài)勢。全年來看，食品價格溫和通脹以及工業(yè)原材料價格趨穩(wěn)乃至下行，以及需求端的改善，將會導致食品制造業(yè)企業(yè)處于凈利率擴張區(qū)間。
東莞證券分析師魏紅梅表示，近期香飄飄與立高食品相繼發(fā)布提價公告，對公司主要產品的價格進行不同程度的調整。在提價的大環(huán)境下，板塊存在邊際改善機會，盈利能力或逐步改善。后續(xù)可持續(xù)關注板塊提價進展，把握邊際拐點。標的方面，可重點關注海天味業(yè)、中炬高新、千禾味業(yè)、伊利股份、洽洽食品、安井食品等。
潛力股精選
瀘州老窖(000568)
公司目前國窖1573已經站穩(wěn)高端三甲，與作為肩部價格段重要力量的瀘州老窖1952，共同成為引領第一曲線復興的拳頭產品;占位次高端的瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒等腰部價位段產品，量價穩(wěn)步提升。山西證券指出，公司推出股權激勵，覆蓋范圍廣，且涵蓋大批管理人員和技術骨干，激勵力度大。根據(jù)目標指引預計2022-2023年公司增速有望達到25%以上，將充分調動公司管理層動力。根據(jù)公司制定的“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃：“136”戰(zhàn)略。其中“1”是指堅定重回中國白酒行業(yè)“前三”目標。因此，實施股權激勵也助力公司完成十四五規(guī)劃目標。
五糧液(000858)
公司產品結構上，五糧液產品體系持續(xù)完善、系列酒產品體系更加聚焦。公司清理清退主要品牌7個，產品509款，品牌產品數(shù)量均壓縮80%，向自營品牌、中高價位品牌、優(yōu)質品牌三個聚焦更加明顯。太平洋證券指出，行業(yè)成長邏輯支撐強，消費升級、城鎮(zhèn)化提升都支撐行業(yè)的結構性增長。白酒向優(yōu)質品牌、優(yōu)質產區(qū)、優(yōu)質產能集中的趨勢強，龍頭企業(yè)和優(yōu)質品牌將持續(xù)分享行業(yè)結構性增長紅利。因此，公司將以高質量的市場份額提升為核心，加快構建共生共榮的新型廠商關系，突出文化建設和消費培育，強化供應鏈穩(wěn)定、渠道轉型、市場預期，確保全面實現(xiàn)穩(wěn)中有進的新發(fā)展。
山西汾酒(600809)
公司經過5年改革，汾酒實現(xiàn)跨越式發(fā)展的階段性目標，億元市場從2017年8個發(fā)展到今年的28個，經銷商數(shù)量從2017年的不足1000家到目前的2944家。2022年是汾酒全國化品牌戰(zhàn)略全面落地、營銷改革持續(xù)深入、經營業(yè)績再創(chuàng)新高的重要一年，為實現(xiàn)汾酒“三分天下有其一”的重要目標而努力。紅塔證券指出，公司在實現(xiàn)跨越式發(fā)展后，不管從品牌、產品，還是從銷售隊伍和經銷商隊伍的角度，公司的競爭優(yōu)勢愈發(fā)明顯，未全國化戰(zhàn)略有望加速實現(xiàn);公司乘勝追擊，繼續(xù)提出新的戰(zhàn)略目標，挖掘新的增長極，業(yè)績彈性依然可期。
海天味業(yè)(603288)
公司積極調整，10月領先提價，提升渠道利潤及積極性，同時偏向通過提升自然動銷實現(xiàn)庫存健康去化，當前公司庫存水平逐步良性改善，外部需求較弱下，提價傳導至價格體系趨穩(wěn)時間預計較往年更長，期待年底前傳導到位。公司銷售領先行業(yè)實現(xiàn)改善，彰顯龍頭強勁實力，后續(xù)隨提價落地，業(yè)績穩(wěn)增可期。東吳證券指出，展望2022年，低基數(shù)下，需求、成本、庫存壓力、社團沖擊環(huán)比均將改善，同時我們預計提價將帶來盈利端彈性，公司不斷推出食醋、腐乳、油、復合調味料等新品類，豐富產品矩陣，拓展新增長點，度過至暗時刻后，有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。
