上周A股弱勢調(diào)整，最新披露的11月經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)普遍弱于預(yù)期，局部地區(qū)公共衛(wèi)生防控傳播較為迅速，而海外盡管美國11月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期走低，但是12月，美國議息會議表態(tài)偏鷹，后續(xù)加息節(jié)奏放緩但加息終點仍有不確定性。
內(nèi)外部擾動因素疊加之下，上證指數(shù)上周結(jié)束六連陽，周跌1.2%。市場交易情緒有所降溫，兩市日均成交額回落至0.81萬億元左右，北向資金全周凈流入56.6億元。
(相關(guān)資料圖)
來源：Wind
上周末最重磅的消息，是備受矚目的中央經(jīng)濟工作會議12月15日至16日舉行，會議作出一系列重要定調(diào)，包括保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行至關(guān)重要、積極的財政政策要加力提效、穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力、把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置、鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大、支持剛性和改善性住房需求等等。
總體而言，會議更聚焦明年經(jīng)濟的改善，以及回應(yīng)市場關(guān)注的主要矛盾，對市場整體影響較為積極，有助于提升市場對于明年經(jīng)濟基本面的信心。
展望后市，未來短時間內(nèi)公共衛(wèi)生防控擾動還會存在，明年一季度可能達到本輪的高峰，在此期間市場行情可能也會有反復(fù)。但此后在公共衛(wèi)生防控政策優(yōu)化，以及地產(chǎn)、消費等增長政策支持之下，整體估值偏低的A股還是有望迎來行情機會。
上周雖然大盤下跌，但影視板塊表現(xiàn)地較為強勢。據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，12月17日大盤票房1.4億，營業(yè)影院10361家，全國營業(yè)率82.86%。全國營業(yè)影院數(shù)連續(xù)2天破萬，營業(yè)率連續(xù)兩天超80%。
來源：貓眼專業(yè)版
可以看出，優(yōu)化防控“新十條”措施對于影視行業(yè)意義重大，數(shù)據(jù)證實了行業(yè)正在迅速回暖。11月30日，內(nèi)地影院的營業(yè)率還只有35.6%，目前已迅速攀升超過80%。12月16日電影票房破1億元，也是國慶檔10月7日以來的首次。
后續(xù)隨著管控措施優(yōu)化，終端影院營業(yè)率或進一步抬升，供給受限問題將持續(xù)緩解。而內(nèi)容端，隨著《阿凡達2》、《流浪地球2》等優(yōu)質(zhì)影片的上線，觀眾觀影需求重燃疊加影院營業(yè)率回升，票房困境反轉(zhuǎn)邏輯趨于明朗。展望明年，國內(nèi)電影市場擁有多部重點影片儲備，有望進一步助推行業(yè)復(fù)蘇，可以關(guān)注影視ETF(516620)的投資機會。
另外交運也是公共衛(wèi)生防控優(yōu)化和擴內(nèi)需受益的行業(yè)。出行限制逐步放松，航空需求快速恢復(fù)，本周航班執(zhí)行量環(huán)比上升，根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，12月10日-12月16日，國內(nèi)、國際航線客運航班日均執(zhí)行量7344班次，環(huán)比上周大幅增長65.9%，同比2021年減少10.7%，同比2019年減少46.7%，還有較大的恢復(fù)空間。
來源：航班管家，浙商證券
相應(yīng)地，本周國內(nèi)機場航班量環(huán)比上升，上海浦東、上海虹橋、首都機場、大興機場、白云機場、深圳機場日均進出港航班量分別為477、516、354、307、471、643架次，環(huán)比上周分別增長36%、43%、118%、198%、91%和72%。
當前交運行業(yè)各細分領(lǐng)域都有較高的投資價值。公路、鐵路更偏向于防守性的行業(yè)，具有穩(wěn)定高分紅的屬性;而油運屬于強周期性的行業(yè)，油運板塊有望開啟高景氣的長周期行情，成長期或持續(xù)數(shù)年;物流快遞、航空等受下游需求影響相對更大，防控動態(tài)優(yōu)化下有望繼續(xù)快速復(fù)蘇。交運ETF(561320)跟蹤的中證內(nèi)地運輸主題指數(shù)，覆蓋了海陸空以及物流快遞行業(yè)的龍頭公司，或可重點關(guān)注。
最后關(guān)注一下中概股審計監(jiān)管的新動向。12月15日，美國上市公司會計監(jiān)督委員會(PCAOB)在其官網(wǎng)上發(fā)布報告表示，經(jīng)過在中國香港歷時9周的現(xiàn)場審查后，確認在2022年度可以獲得對中國內(nèi)地以及中國香港的會計師事務(wù)的無約束審查權(quán)限，進而撤銷其于2021年底公布的對于相關(guān)事務(wù)所無法進行審查的決定。
中國相關(guān)部門也在北京時間12月16日上午就此次進展發(fā)表積極回應(yīng)，雙方監(jiān)管機構(gòu)嚴格執(zhí)行各自法律法規(guī)和協(xié)議的有關(guān)約定，合作開展了一系列卓有成效的檢查和調(diào)查活動，各項工作進展順利，歡迎美國監(jiān)管機構(gòu)基于監(jiān)管專業(yè)考慮重新做出的認定，期待繼續(xù)推進今后年度審計監(jiān)管合作。
此前美國頒布的《外國公司問責(zé)法》，要求外國公司會計事務(wù)所提交審計底稿，若連續(xù)三年無法提供，或?qū)⒚媾R退市風(fēng)險。此次進展基本掃除了明年初，中概股披露年報時再度被標記的風(fēng)險，中概股退市可能性大大降低，壓制中概股市場風(fēng)險偏好的主要因素明顯緩解。
而赴港上市仍將是中概股的一個主要選擇和趨勢，目前已有28家公司通過二次上市或雙重主要上市方式回歸港股，包含一系列互聯(lián)網(wǎng)科技、造車新勢力等科技公司，相對A股來說較為稀缺。
港股科技股在短期快速上漲后，本周出現(xiàn)一定獲利回吐跡象，市場可能出現(xiàn)短暫休整。但美相關(guān)部門緊縮步伐放緩，國內(nèi)經(jīng)濟增長前景受到增長和公共衛(wèi)生防控政策優(yōu)化提振;中美審計合作進展較為順利，此前下跌調(diào)整的時間和幅度也較為充分，整體來說港股科技ETF(513020)的行情機會依然值得重視。
最后附常推ETF圖
（來源:界面AI）
標簽： 影視ETF（516620）
