新能源汽車銷量高增帶動鋰電池行業(yè)業(yè)績快速增長。可以看到，上半年鋰電池行業(yè)營收實現(xiàn)翻番增長，凈利潤亦有超過九成的增速。就目前已披露的三季報數(shù)據(jù)來看，前三季度鋰電池行業(yè)營業(yè)收入、凈利潤有望雙雙實現(xiàn)翻番增長。
數(shù)據(jù)顯示，2022年9月我國新能源汽車銷售70.8萬輛，同比增長98.32%，環(huán)比8月增長6.31%。動力電池方面，2022年8月我國動力電池裝機27.75GWh，同比增長120.96%。
但從二級市場表現(xiàn)來看，鋰電池板塊卻走出了弱于大盤的表現(xiàn)。中原證券分析師牟國洪指出，9月鋰電池板塊走勢總體顯著弱于主要指數(shù)表現(xiàn)，主要是市場風格變化、板塊前期漲幅較大，以及海外政策預期有所變化。結合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上?？紤]行業(yè)近期走勢、目前市場估值水平及行業(yè)全年增長預期，短期建議關注板塊投資機會，同時密切關注指數(shù)走勢及市場風格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領域龍頭布局。
東莞證券分析師黃秀瑜指出，隨著上游材料產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)品價格開始松動，中游電池環(huán)節(jié)盈利能力環(huán)比有所修復。展望后市，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈仍將繼續(xù)收獲全球電動化紅利。建議投資者重點關注成本壓力有望逐步緩解的中游電池環(huán)節(jié)：寧德時代、億緯鋰能，以及在下游需求保持旺盛帶動下，產(chǎn)能持續(xù)釋放有望帶動業(yè)績保持高增長的鋰電材料環(huán)節(jié)核心標的：恩捷股份、璞泰來、當升科技等。
潛力股精選
億緯鋰能(300014)
公司產(chǎn)品力強，在國內(nèi)進入小鵬、零跑、廣汽埃安、大運等供應鏈，海外擁有寶馬、現(xiàn)代起亞、戴姆勒、路虎、博世等優(yōu)質(zhì)客戶，出貨量增長確定性高。預計2022年動力電池出貨 21GWh，2023 年達50GWh以上，持續(xù)翻倍以上增長。西部證券指出，公司鋰鹽自供率逐步提升降本，電池產(chǎn)能規(guī)劃龐大支撐長遠發(fā)展。搶占金海鋰業(yè)一期1.1萬噸鋰鹽今年10月投產(chǎn)，我們預計2023年公司鋰鹽權益出貨超過1萬噸，自給率超過20%。公司電池整體規(guī)劃超過 350GWh，我們預計2022年出貨約29GWh，2023年超過70GWh，實現(xiàn)翻倍以上增長，業(yè)績有望實現(xiàn)持續(xù)高增。
恩捷股份(002812)
公司是全球鋰電池隔膜行業(yè)龍頭，進入國內(nèi)外主流鋰電池企業(yè)的供應鏈體系，訂單充足。前三季度公司鋰電池隔膜產(chǎn)線的產(chǎn)能逐步釋放，隔膜產(chǎn)品收入大幅增長，驅(qū)動公司的業(yè)績同比大幅增長。東莞證券指出，公司在上海、無錫、江西、珠海、蘇州、重慶、常州、荊門、廈門等地布局隔膜生產(chǎn)基地，產(chǎn)能規(guī)模達50億平方米。海外方面，公司已在匈牙利建設首個海外鋰電池濕法隔膜生產(chǎn)基地，2022年上半年啟動美國基地項目，將分別形成4億平方米和約10-12億平方米的本地化供應能力。隨著公司產(chǎn)能持續(xù)釋放，規(guī)模優(yōu)勢有助于公司鞏固全球龍頭地位。
璞泰來(603659)
公司第三季度業(yè)績略超預期，主要是三大主營業(yè)務受益于下游高增長。2022年下半年，公司內(nèi)蒙紫宸興豐二期石墨化產(chǎn)能將持續(xù)提升，以及后續(xù)四川紫宸一期10萬噸一體化項目逐步投產(chǎn)，公司負極材料關鍵工序自給率將進一步提升，將助于提升其附加值。中原證券指出，作為公司最主要收入來源，負極材料2014年營收為2.03億元，2021年大幅增至51.29億元， 2014-2021年期間復合增長率為49.78%。2022年上半年出貨55003噸，同比增長21.56%。公司負極材料在全球中高端數(shù)碼和動力電池領域具備一定行業(yè)地位，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢顯著。
長遠鋰科（688779）
公司是一家主要從事高效電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品包括三元正極材料及前驅(qū)體、鈷酸鋰正極材料、球鎳等，公司收入主要來源于上述產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，已經(jīng)成功進入了寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、欣旺達等主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應商體系。今年前三季度公司營收同比增長179.87%，凈利潤同比增長128.66%，主要原因系下游市場需求旺盛，公司產(chǎn)銷規(guī)模增。目前公司產(chǎn)品矩陣完備，中鎳高壓、超高鎳、磷酸鐵鋰等全線布局，三元正極和磷酸鐵鋰產(chǎn)能建設有序推進。
多氟多（002407）
公司主業(yè)為高性能無機氟化物、鋰離子電池材料及電子化學品、鋰電池制造領域的研發(fā)、生產(chǎn)銷售，主要產(chǎn)品包括以六氟磷酸鋰為代表的電解質(zhì)和以電子級氫氟酸為代表的電子化學品等，公司計劃今年下半年開工新建雙氟磺酰亞胺鋰和二氟磷酸鋰各1萬噸產(chǎn)能。今年上半年營業(yè)收入同比增長107%，凈利潤同比增長355%，目前動態(tài)估值只有10倍出頭。目前公司于國內(nèi)率先研發(fā)出半導體級氫氟酸技術并為臺積電供貨，2024年產(chǎn)能 4萬噸，毛利率憑高技術壁壘有望維持 30%-50%。國金證券預計公司2022-2024年凈利潤分別為24.8、35.5、44.5億元，首次覆蓋給予“買入”評級。
