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銀行估值修復(fù)值得期待 平安銀行(000001)量增價收

2022-04-02 07:56:22 來源:金融投資報

不少接受采訪的機構(gòu)人士認為,4月行情在不確定因素下預(yù)計難有普遍性機會,結(jié)構(gòu)性行情仍是主基調(diào)。操作層面上,投資者在市場震蕩筑底階段需注意倉位控制,在市場未做出方向性選擇前,保持較低倉位觀望是上策。標的方面,機構(gòu)與券商普遍看好銀行、國防軍工、光伏新能源等板塊機會。

A銀行

估值修復(fù)值得期待

銀行業(yè)基本面穩(wěn)健。當前銀行股估值普遍低于其他行業(yè),在歷史上也處于估值最低水平附近,隨著銀行板塊進入2021年度報告密集披露期,銀行板塊估值修復(fù)行情值得期待。中郵證券分析師魏大朋指出,二季度穩(wěn)增長政策將成為銀行業(yè)下階段表現(xiàn)的動力來源,成長性較高、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)、業(yè)務(wù)護城河較深的相關(guān)個股有望更多的得到市場關(guān)注。

對于銀行板塊,行業(yè)人士普遍認為處在估值底部的銀行股存在估值修復(fù)機會。東興證券分析師林瑾璐指出,從基本面來看,行業(yè)業(yè)績有確定性,潛在不良壓力不大,財管管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速將貢獻新的利潤增長點。從資金面看,機構(gòu)重倉持有板塊比重在歷史較低水平,進一步減配空間不大。我們認為,寬信用政策持續(xù)發(fā)力,銀行板塊估值修復(fù)行情值得期待。

東北證券分析師陳玉盧也表示,短期來看前期受資金面波動影響,部分龍頭銀行股超跌嚴重,估值已降至2020年3月疫情沖擊最嚴重時水平。中長期來看,我們看好后續(xù)貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力,隨著基建發(fā)力、地產(chǎn)糾偏,寬信用將實質(zhì)性到來。銀行業(yè)績層面看好信貸以量補價;資產(chǎn)質(zhì)量方面,寬信用將帶來資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化、扭轉(zhuǎn)市場對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂。疊加銀行板塊目前歷史底部的估值水平和多家銀行良好業(yè)績的催化,看好銀行板塊的估值修復(fù)。建議關(guān)注招商銀行、平安銀行、江蘇銀行、南京銀行等。

潛力股精選

招商銀行(600036)

公司多項業(yè)務(wù)保持快速增長,信用減值雖有回升但集中在非信貸領(lǐng)域,以增強風(fēng)險抵補能力,對業(yè)績影響有限,多項因素帶動公司整體營收與凈利延續(xù)兩位數(shù)高增。公司不良率為繼續(xù)下降,關(guān)注類貸款占比整體處于較低水平。公司資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)異,風(fēng)險抵補能力增強。銀河證券分析師張一緯指出,公司零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯,盈利能力強勁,凈資產(chǎn)收益率優(yōu)于同業(yè);資產(chǎn)端穩(wěn)步擴張、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,負債端活期存款占比逾6成、成本優(yōu)勢顯著;資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異,撥備覆蓋率位居行業(yè)前列水平;公司積極推進輕型銀行轉(zhuǎn)型,打造金融科技銀行,構(gòu)建大財富管理價值循環(huán)鏈,差異化競爭優(yōu)勢進一步增強。

平安銀行(000001)

公司前三季度盈利貢獻拆分看,支出端貢獻大于收入端。收入端,量增價收之下,凈利息收入維持平穩(wěn)增長;非息收入有較快增長,主要受益于財富管理、信用卡業(yè)務(wù)手續(xù)費的迅猛增長。東興證券指出,公司自2016年開始進行零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,在集團資源支持和科技金融加持下,零售轉(zhuǎn)型成效顯著。今年平安銀行升級零售轉(zhuǎn)型,提出“五位一體”新模式,融合綜合化銀行、AI銀行、遠程銀行、線下銀行、開放銀行等零售金融服務(wù),強化了科技賦能,實現(xiàn)了零售業(yè)務(wù)新的飛躍。零售業(yè)務(wù)新打法下,零售業(yè)務(wù)擴張持續(xù)性和盈利性均有進一步提升。

江蘇銀行(600919)

公司業(yè)績快報顯示,2021年實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長22.58%,歸母凈利潤同比增長30.72%。公司營業(yè)收入維持兩位數(shù)增長,凈利潤增速創(chuàng)近年來新高。結(jié)合三季報數(shù)據(jù)來看,公司整體業(yè)績表現(xiàn)有望繼續(xù)領(lǐng)跑上市銀行。銀河證券指出,公司深耕江蘇經(jīng)濟發(fā)達區(qū)域,金融資源豐富、發(fā)展前景廣闊,小微、制造業(yè)服務(wù)優(yōu)勢明顯,多項業(yè)務(wù)指標位居省內(nèi)第一。資產(chǎn)端,信貸投放力度持續(xù)加大,結(jié)構(gòu)優(yōu)化,有助息差改善;中間業(yè)務(wù)代理類業(yè)務(wù)增長較快,財富管理業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好,增厚盈利空間。金融科技應(yīng)用加速推進,實施智慧金融進化工程,全面賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營管理。

南京銀行(601009)

公司逐漸培育了小微金融、零售金融和債券業(yè)務(wù)三大基因。2020 年新管理層搭建完成,為公司帶來新活力,業(yè)績實現(xiàn)有效提振。2020 年公司進入大零售2.0 改革階段,改革成效顯著。個貸方面,消費貸占據(jù)半壁江山,收購蘇寧消金,牌照落地助推消金“再成長”;財富管理受益于理財轉(zhuǎn)型與私行差異化競爭策略雙輪驅(qū)動,零售AUM自2018年以來累計增長43%。民生證券指出,2021年以來公司業(yè)績增速顯著修復(fù),帶動凈資產(chǎn)收 益 率 企 穩(wěn) 回 升 至 2021 年 三 季 度 的15.84%,上市城商行第3。業(yè)績高景氣有望持續(xù),支撐凈資產(chǎn)收益率保持高水平。(本報記者 林珂)

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