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北交所個股跌逾八成 不確定性高于滬深市場?

2021-11-17 09:40:24 來源:金融投資報(bào)

11月16日,北交所開市進(jìn)入第二個交易日,個股分化進(jìn)一步加劇。值得一提的是,首日集體大漲的10只新股同樣出現(xiàn)分化。整體來看,81只首批上市的公司中,16日僅有7只以紅盤報(bào)收,其余個股則出現(xiàn)不同程度回調(diào),其中16股跌幅超過10%。

具體來看,前一交易日紅盤報(bào)收的德瑞鋰電、豐光精密、安徽鳳凰等個股,最終未能抗住拋售壓力,出現(xiàn)大幅回落;同輝信息、五新隧道、佳先股份則繼續(xù)加速殺跌;凱添燃?xì)?、森萱醫(yī)藥、新安潔等則出現(xiàn)探底回升走勢。

北交所開市首日表現(xiàn)搶眼的新股陣營分化則更為明顯。10只新股中僅有志晟信息、漢鑫科技繼續(xù)保持上攻態(tài)勢。首日漲幅最高的同心傳動出現(xiàn)超過13%的跌幅,大地電氣則以16.82%的跌幅位列跌幅榜首位。

對于北交所首批上市公司走勢持續(xù)分化,有業(yè)內(nèi)人士指出,首發(fā)企業(yè)之前均有過二級市場交易,特別是部分個股平移前出現(xiàn)明顯漲幅,其價格已反應(yīng)其市場估值;進(jìn)入北交所后,市場找尋新平衡,股價明顯波動在情理之中。短期而言,北交所首批上市公司震蕩分化還將繼續(xù),中長期來看,北交所走勢大概率將趨于平穩(wěn)。

華鑫證券分析師嚴(yán)凱文則表示,相比主板,北交所企業(yè)的兩級分化更為嚴(yán)重。隨著北交所開市,預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)公司將享受流動性帶來的估值溢價。綜合而言,北交所有兩個基本的投資原則:

其一,相對于滬深A(yù)股而言,北交所企業(yè)大多處于企業(yè)生命周期的初創(chuàng)期和成長期,因而相對滬深主板,投資北交所的不確定性要高得多。北交所內(nèi)大部分企業(yè),都不具備所謂的“護(hù)城河”、確定的“競爭格局”、可線性預(yù)測的現(xiàn)金流。由于北交所企業(yè)高度的不確定性,主流的估值方法或難以判斷北交所企業(yè)的內(nèi)在價值。投資者投資北交所企業(yè)時,必須謹(jǐn)記“用發(fā)展的眼光看問題”,在長久期的預(yù)期下,邊際變化的影響效果會被放大;此外,在投資長跑中,擁有優(yōu)秀管理層的企業(yè)往往能更快跑到終點(diǎn)。

其二,重點(diǎn)關(guān)注高景氣度產(chǎn)業(yè),如半導(dǎo)體、碳中和等長賽道,在產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展相關(guān)投資標(biāo)的。北交所企業(yè)以“專精特新”為主要特點(diǎn),有一批在某細(xì)分領(lǐng)域深耕的優(yōu)秀制造業(yè)公司。視角拉遠(yuǎn)來看,其所在的細(xì)分行業(yè)往往是某一產(chǎn)業(yè)鏈的部分環(huán)節(jié),也將受益于長賽道的類指數(shù)級別發(fā)展。