“人浮于事、拉幫結(jié)派……”京東創(chuàng)始人劉強東在近期的內(nèi)部會上痛斥高管，他總結(jié)了四個詞來形容現(xiàn)在京東組織架構(gòu)上的問題。
“老劉好久沒有發(fā)這么大火了。”一位與會者向36氪記者說。本次會議并非小型會議，參與者包括最高層CXO、事業(yè)群SVP和VP，共有100多人，席間多位高管被點名。
會后，劉強東按慣例約高層喝酒，席間他安慰高層，今天講的東西點到為止，未來需要各位齊心協(xié)力。
2019年3月，京東披露了2018年Q4財報及年報，這是京東近一年來最好的季度財報，活躍用戶數(shù)止跌、Non-GAAP營業(yè)利潤率遠超華爾街預期、拼購業(yè)務(wù)頗有起色，劉強東在財報電話會議上說：“2019年京東將關(guān)注三件最重要的事情，一是專注拓展低線城市、二是整個集團的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、三是測試線下商業(yè)模型并快速復制。”
不過，在止跌企穩(wěn)背后，京東正醞釀一場組織架構(gòu)的巨變。
京東CHO隆雨調(diào)任，劉強東的又一次“回歸”
多位京東中層及高層員工認為，2019年將成為京東近年來，組織架構(gòu)調(diào)整最為劇烈的一年。
近期，京東集團CHO(人力資源總監(jiān))隆雨調(diào)任，不再分管人力，但仍負責原來的集團法務(wù)，以及新增負責京東在東南亞等國際區(qū)域的部分工作。接任者為一位80后、京東第2屆管理培訓生，京東有任用管培生的傳統(tǒng)。
一位京東公司人士向36氪記者說：“Rain(隆雨)調(diào)任源自高管團隊輪崗計劃，旨在推動組織變革，這也是Rain的主動選擇。”隆雨曾任UT斯達康的高級副總裁、全球首席法律總顧問及首席合規(guī)官，后任京東首席人力資源官及首席法律總顧問。同時隆雨還在京東集團投資決策委員會中，另外5名委員為京東商城CEO徐雷、京東集團CFO黃宣德、京東物流CEO王振輝、京東數(shù)科CEO陳生強、京東集團首席戰(zhàn)略官廖建文。
“這是劉強東的又一次‘回歸’。”一位參與京東內(nèi)部會的高管向36氪記者說，CHO隆雨調(diào)任、接任者是一位年輕管培生，這些新變動在京東內(nèi)部，被認為是公司2019年即將發(fā)生的組織架構(gòu)大調(diào)整的序幕。
劉強東的上一次回歸是在2016年7月，彼時的標志性事件是商城CEO沈皓瑜、集團市場副總裁熊青云調(diào)任，劉強東開始重新執(zhí)掌業(yè)務(wù)一線，商城的10位主要高管、集團總共18位高管直接向劉強東匯報。
徐雷、王振輝等高管“臨危受命”，分別擔起營銷和物流的重任。如今此二人均被重用，徐雷任商城CEO，三大事業(yè)群SVP直接向徐雷匯報，他在京東內(nèi)部主推中臺策略;王振輝則任獨立子公司京東物流CEO。
當時的壓力主要來自于阿里的競爭，如今除了阿里外，拼 多 多的崛起不可忽視，以及宏觀環(huán)境下行也是新阻力。
不過，與上一次回歸不同的地方在于，劉強東此次“回歸”，更重要的目標是組織變革。“老劉已經(jīng)深刻意識到隨著京東體量變大，組織的問題成為了最大的阻力。”上述京東高管說，例如劉強東在內(nèi)部會痛斥的“人浮于事”，就說明他意識到公司里有些崗位是不必要的，造成了組織的臃腫;“拉幫結(jié)派”則是痛斥跨部門推動業(yè)務(wù)的難度，已經(jīng)影響了公司業(yè)務(wù)的增長，這也是大公司的常見病。
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，智氪研究
在資本市場投資者眼中，與多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，京東一直存在管理上的問題，但多年的高速增長掩蓋了這些問題，早期創(chuàng)業(yè)價值觀被稀釋，并且缺乏有效的組織約束力是市場最擔心的事情。
如今劉強東的再次“回歸”，就是要在2019年給組織“做手術(shù)”。如同全球啤酒業(yè)資本巨頭巴西私募基金3G Capital的做法一樣，當他們收購了幾家歐洲啤酒廠后，發(fā)現(xiàn)很多歐洲員工已經(jīng)進入養(yǎng)老狀態(tài)，3G Capital削減了固定薪酬，變成績效制，并且淘汰那些不愿意做出改變的員工。上個月，京東也宣布要末位淘汰10%的高管。
不過，劉強東依然認為京東不可能永遠依靠人治，因為這已經(jīng)是一家接近18萬人的公司，應該建立一套能夠自我發(fā)展的組織架構(gòu)，并且不斷培養(yǎng)出有戰(zhàn)略思考和自主決策能力的高管，這是他本次組織架構(gòu)調(diào)整的核心目標。
拼購拉動用戶，物流增加利潤
在組織大調(diào)整前夕，京東正逐漸走出最低谷，最近一個季報是京東近一年來的最佳戰(zhàn)績。
2018年Q4季報最大的亮點在于，京東non-GAAP運營利潤率達到0.2%，遠超華爾街預期。京東商城(JD Mall)的毛利率增長了60個基點，其中38個基點來自于自營業(yè)務(wù)改善，其他來自于廣告利潤率提升，以及京東物流毛利率由負轉(zhuǎn)正。
上個季度負增長的活躍用戶數(shù)，本季度沒有繼續(xù)下跌，環(huán)比增長6%，基本持平。另外，被市場普遍認為受宏觀經(jīng)濟影響大的自營業(yè)務(wù)，減緩情況也得到了控制，自營部分實現(xiàn)1202億人民幣收入，同比增長20.1%。
京東CFO黃宣德在財報電話會議上表示，就一般商品類別的表現(xiàn)而言，宏觀環(huán)境的影響并不大。受到影響的是電子產(chǎn)品類別，但京東仍然獲得了兩位數(shù)的增長率，并且高于行業(yè)個位數(shù)的平均增長率。由于中國政府正在考慮于2019年下半年刺激家電等耐用品行業(yè)，京東亦在積極參與，所以京東自營的GMV，可能在2019年下半年有所加速。
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg
另一個引人眼球的新業(yè)務(wù)，是京東正在推進的“拼購”，拼 多 多的快速崛起迫使京東加快布局社交電商。京東CEO徐雷表示，拼購業(yè)務(wù)的目標是進入低線城市、吸引女性用戶和激活長尾商戶。他認為服飾是拼購業(yè)務(wù)中適合的產(chǎn)品類別之一，因為服飾是高頻商品。
雖然都背靠騰訊，但京東做拼購業(yè)務(wù)很難比拼 多 多的獲客成本更低，京東的想象力在于產(chǎn)品的交叉銷售，比如把通過拼購拉來的低單價客戶轉(zhuǎn)化為商城的典型客戶，以提高留存率和客單價。現(xiàn)階段拼購的業(yè)務(wù)量還不大，京東依然依靠微信作為核心拉新渠道，微信仍然貢獻了超過四分之一的新客戶。
受多方面因素影響，京東GMV的下滑趨勢依然明顯，自2019年開始，京東將不再披露季度GMV數(shù)據(jù)，僅披露年度GMV，新準則與阿里相同。
京東本季度的另一大核心利潤，來源于物流業(yè)務(wù)的資本運作。早在2018年，京東就建立了一個物業(yè)管理集團“JDPM”來管理物流和其他房地產(chǎn)資產(chǎn)。2019年2月，JDPM與新加坡政府投資公司(GIC)共同成立了JD Logistics Properties Core Fund。該基金的資本總額超過48億元人民幣，其中京東作為普通合伙人，認繳總資本的20%。
在2019年2月27日，京東與該基金簽署了一項協(xié)議，處置資產(chǎn)總值為109億元人民幣的自建物流倉庫，占京東整體倉庫面積的20%，以縮減資產(chǎn)負債表和回收資本。在此交易中，該基金將通過財務(wù)杠桿為購買籌措資金，而京東將出于經(jīng)營目的回租這些物流設(shè)施。這些交易大部分將在2019年完成。
在本季度的財報電話會中，黃宣德預計本交易的內(nèi)部收益率(IRR)將超過17%，京東可以在未來幾年分配這個經(jīng)常性年度回報，這可能會使GAAP下的凈利潤率增加0.5%-0.6%。不過該計劃對京東的履約費用率(fulfillment expense)影響有限，因為該交易中涉及的250萬平方米自建倉庫，僅占整體倉庫空間的20%左右。
京東2018年Q4自由現(xiàn)金流情況好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)來源：Bloomberg
對于劉強東來說，亮麗的2018年Q4財報是他“回歸”的良好開端。京東現(xiàn)在是中國第四大互聯(lián)網(wǎng)公司，離第一和第二還很遠，新崛起的“追兵”拼 多 多卻越來越近。過去幾年的經(jīng)歷證明，京東還無法四平八穩(wěn)的發(fā)展，只有通過新的組織變革，來尋找適合京東的發(fā)展之道。
花旗銀行對京東股價的預測。數(shù)據(jù)來源：Citi research
京東估值水平仍處于低位。數(shù)據(jù)來源：Bloomberg
